市场对银行业危机的担忧，刺激了黄金、美债和货币市场基金等传统避险资产的需求，也推动了科技股和比特币等风险资产的价格上涨。

(相关资料图)

在硅谷银行倒闭后，即使监管机构已经出手安抚市场，但投资者仍对金融体系的健康状况感到十分不安。这使得投资者迅速调整仓位，并押注美联储和全球其他主要央行将放慢加息步伐。

因此，一些通常在央行收紧政策时下跌的风险资产，现在却表现强劲：自3月8日硅谷银行暴雷以来，标普500指数中的科技股上涨了约2%，而该指数同期下跌了1%；比特币在2022年利率上升时下跌了60%，自3月8日以来却上涨了近30%。

与此同时，在类似的动荡时期，传统上被视为避险资产的价格也大幅上涨：Refinitiv Lipper 的数据显示，短期美债的收益率上周出现了历史性下跌，而在截至3月15日的一周内，货币市场基金创下了自2020年4月以来最大的资金流入量；黄金价格上涨超过9%，标普500指数公用事业类股上涨了2.2%。

但对经济增长敏感的资产却大幅下跌：油价已跌至2021年以来的最低水平，工业类和小盘股的股价也出现巨大波动。

巴林银行（Barings）首席全球策略师 Christopher Smart 向媒体表示：

我们得到令人困惑的信号，我并不感到意外，因为现在是一个非常混乱的时刻。

投资者非常不确定接下来会发生什么。

一些投资者认为，股市高风险板块的持续上涨是一个信号，表明未来将出现更大的波动，特别是如果经济衰退的预测成为现实的话。

Federated Hermes 首席股市策略师 Phil Orlando 称，纳斯达克指数表现较好，这一事实表明，“还有另一只鞋要掉下去”。他一直在转向防御性行业、现金和债券，预计标普500指数将触及自去年10月以来的熊市低点。

摩根士丹利首席美国股票策略师 Mike Wilson 也提出了类似的谨慎观点，他建议投资者远离科技股，并在预期波动加剧的情况下选择防御性股票。他在报告中写道：

过去一周发生的事件意味着，经济中广泛的信贷供应正在减少，这可能是最终让市场参与者相信盈利预期过高的催化剂。

嘉信理财的首席投资策略师 Liz Ann Sonders 认为，在美国地区性银行的动荡平息之前，投资者可能会继续转向货币市场和其他现金工具：“这里的大背景是，宽松的货币时代已经结束，事情已经到了尽头。”