美国劳动力市场的降温是美国核心通胀放缓至2%的重要一环，但劳动力市场异常坚挺，美国的在职员工正获得几十年来最大幅度的加薪。

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1月3日，跟据亚特兰大联邦储备银行的数据统计，截至2022年11月的过去12个月，美国工人平均时薪涨幅达到6.2%，其中留在原公司的员工涨薪幅度达到5.5%，跳槽的员工涨薪幅度达到7.7%，均创下25年以来的最高记录。

工资的大幅增长导致通货膨胀率处于历史高位，不少公司试图让消费者承担这一切。

此前文章指出，摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner强调，从现在起，劳动力市场或成为关键指标，而不是CPI。美银也直言，让劳动力市场降温是美联储使核心通胀放缓至2%的唯一方法。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos12月表示，工资的快速增长可能导致美联储官员们考虑在2023年将政策利率提高到5%以上。这意味着，由于工资压力上升，美联储可能会把本轮加息的终端利率上调至高于当前市场预期的水平。

无法降温的工资

去年11月跳槽员工的工资涨幅为7.7%，高于前年同期。可以获得更高的工资，成了员工们离职的主要原因。根据Robert Half9月份发布的一项调查显示，超过一半的在职员工认为薪酬过低，其中40%的员工会因为可以在另一家公司获得10%的加薪而离职。

劳动力市场数据统计公司Lightcast的高级经济学 Layla O"Kane表示，从事休闲娱乐和酒店等服务业的员工可以轻松找到薪水更高的职位，他们更愿意跳槽。O"Kane说：

如果我能看到街上的汉堡王每小时提供22美元的工资，而我现在在Dunkin" Donuts工作，每小时只有20美元，那么我就非常清楚我的机会成本是多少。

这时我把我的诉求告诉雇主，雇主对此的反应是：‘好吧，我们将在内部增加工资，因为我们不想失去已经培养的人。’

O"Kane强调，随着经济逐步开始复苏，员工议价能力正在日益增强，这可能会鼓励一些员工向其现任雇主提出加薪要求。 

媒体称，有迹象表明，工资增速开始放缓，劳动力市场正开始降温。11月平均时薪同比增5.1%，预期增4.6%，前值为4.9%，低于3月5.6%的峰值。在经济多维度下行的背景下，通胀压力或将继续缓解。

人力资源公司Robert Half的执行董事Paul McDonald表示，在对工人需求量大的行业，公司准备好让工资增长与通胀相匹配，随着通胀下降，工资增长的趋势也将放缓。

继续将工资上涨转嫁给消费者

咨询公司Mercer LLC的合伙人Lauren Mason表示，大多数企业高管仍然相信，他们能够将上涨的工资转嫁给消费者，因此高管们也乐于加薪。

瑞银全球财富管理首席经济学家Paul Donovan此前在文章中指出，让这次美国的通胀“顽固不化”的原因在于：企业通过上调自己的利润率转嫁了成本，抬高了价格，并借通胀之势合理化了价格的上涨，使消费者乐于接受这些高价。

媒体称，公司正在通过提高绩效工资来留住员工，并最大限度地放缓招聘以减少培训新员工可能导致的生产力流失。根据美国咨询公司美世对1000多家公司的调查显示，公司在2023年为提高绩效薪酬所做的预算为15年来的最高值。 

华尔街见闻此前提及，很多公司难以继续让消费者承担被推高的成本，美国大部分企业的利润率都在下滑。到目前，有些公司仍可以这样做，但有些公司已难以涨价，哪怕是可以持续涨价的公司，其中不少也面临着销量的下滑。例如：

Keurig表示，整个软饮料行业大幅提价以保护利润率，目前来看，消费者的弹性仍非常好。

谷物制造商通用磨坊表示，它已成功涨价17%，抵消了销量下降6%的影响。

消费品巨头宝洁预计未来12-18个月内，需要在价格和销量增长之间取得新的平衡，纯粹的价格上涨可能不会可持续。

耐克表示，需要降低一些价格，这会侵蚀其利润率。