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国金量化多因子(马芳),2019-2022年,连续4年收益10%+,今年也涨了13.44%。所以,看净值曲线的话,就是一根斜向上的曲线,隔一段时间就创新高,已经悄悄翻倍。一样的节奏,隔一段时间就新高,过去5年涨了164%,但最大回撤只有25%。还有新崛起的孙蒙,华夏智胜先锋今年涨了16.04%,从“近1周”到“近1年”都是正收益,而且排名靠前。01
量化基金整体表现
换手率在1200%以上,也就是平均持股周期不到1个月的基金有21只,占比22%。换手率介于600%-1200%,也就是平均持股周期介于1-2个月的基金有48只,占比50%。换手率介于300%-600%,也就是平均持股周期介于2-4个月的基金有27只,占比28%。和我们想象的快进快出,以及某些散户今天买明天卖不同,虽然借助了量化的手段,但量化基金的平均持股周期还在2个月左右。看今年收益的话,换手率高、中、低的三个组都涨了4%+,看2022年以来收益的话,都跌了15%左右,2022年以来的最大回撤也比较接近。比如,换手率越高、回撤越低,这个从逻辑上也说的通。收益方面,反倒是中等换手率的基金收益最高,低换手率组其次,高换手率组最低。这个挺有意思的,但样本有限,统计的时间周期也不长,结论是否靠得住不好说。不过,一个粗浅的印象:量化基金,并不是换手率越高,或越低越好,影响收益的主要还是背后的策略,这个应该没啥异议。2022年以来,收益最高的一只量化基金,涨了27.31%,收益最低的一只量化基金,跌了34.6%。2022年以来,仅7只量化基金实现了正收益,4只亏损在-5%以内,占比11%。更多的基金,收益集中在-10%~-25%之间,赚了个平均收益。量化基金并不像几只跑出来的那么吸引人,内部分化还是挺大的,有做的好的基金经理,也有做的差的基金经理...不过话说回来,和公募基金整体比的话,2022年以来量化基金表现还不错,跑赢了5个点左右,这可能和震荡行情中量化基金表现更好有关。02
做的好的量化基金
马芳、孙蒙、王平是最大赢家,2022年以来、2023年,都是两位数收益,傲视群雄,而且回撤控制的也很好。江峰、石雨萌表现也很好,2022年以来、2023年都是正收益。至于盛丰衍、杨梦,他们收益符合条件,但回撤太大了,接近-30%,就没选出来。最开始是作为神基“金元顺安元启”的备胎基金介绍的,但没想到备着备着就转正了。紫线是马芳管的国金量化多因子,2022年4月之前虽然跑输金元顺安元启,但之后持续压着它打,净值曲线始终高一头。特别是今年,国金量化多因子不仅4月份回撤比金元顺安元启小,收益也比它多了2个点。绿线是王平管的招商量化精选,整体表现不如马芳和缪玮彬,不过今年却有出色表现。招商量化精选今年涨了17.49%,在懒猫统计的所有量化基金中排名第一,跑赢国金量化多因子4个点,跑赢金元顺安元启6个点。今年大盘价值指数涨幅是7.05%,但小盘成长指数只涨了1.56%。北大物理系本科,美国加州大学洛杉矶分校电子工程硕士。华夏智胜先锋在孙蒙任内涨了17.34%,同类前2%。华夏智胜先锋的业绩基准是中证500,在孙蒙任内的一年半里,这只基金相对中证500的超额收益异常稳定,始终在缓慢增长,没有大的回吐。首先,他认为行业的数据点过少,很难把噪音和信号剥离开来,就决定不在行业和风格上做偏离,主要通过选股来积累超额收益。其次,他把AI引入了交易,相比传统的基金经理自己复盘,以决定不同阶段用什么策略去投资,AI机器学习能更快的进行自我进化和策略迭代,也能更好的适应瞬息万变的金融市场。江峰管的信诚多策略,前段时间刚被人挖掘出来,说是金元顺安元启的另一只平替基金。看净值走势,去年10月以来的走势蛮接近的,但之前差距很大。原因可能和基金经理持仓风格变化有关,去年3季度之前信诚多策略的持仓主要集中在大盘价值股上,之后转向小盘股,持仓风格和金元顺安元启比较接近。江峰使用的是“double Q策略”,俗称“双轮驱动”,把个股基本面和仓位管理结合起来。先用PB/ROE模型(丘栋荣也在用这套框架选股)把合适的公司筛选出来,然后在利用信号监测工具进行适当的仓位管理,确定某个阶段某类股票持有多少。比如,2021年一季度将股票仓位降到了24.36%,2022年二季度加仓,然后在三季度又减仓。另外,既然是量化基金,江峰也比较注意分散,持股总数维持在100-200只左右,十大重仓股集中度控制在10%附近。不过,在转型公募量化基金经理之前,他曾在中信证券投行部工作,对一级、一级半市场的大消费领域比较熟悉,持仓上会向消费、医药上做一些倾斜。一季度,国海量化优选的股票仓位是92.58%,但十大重仓股集中度只有2.64%。是的,2.64%,每只股票的仓位只有0.25%左右。国海证券优选一共持有2324只股票,第191只股票的仓位还有0.1%。石雨萌是墨尔本大学信息技术硕士,2017 年加入国海证券,2022年7月21日开始管基金,任职不满一年,还是位新人基金经理。不过业绩还可以,国海量化优选在他任内涨了0.28%,不管收益还是回撤都大幅跑赢沪深300。本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《备胎转正,神基被踩下去了》
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