今年以来，在消费衰退和投资避险的共同作用下，全球黄金需求呈现出此消彼长的不均衡的格局。

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周五，世界黄金协会（WGC）在报告中指出，今年第一季度全球黄金需求下降，虽然各国央行和中国消费者需求高增，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。

具体而言，今年前三个月全球黄金总需求（不包括场外交易）为1081吨，同比下降了13%，其中大约一半的需求来自珠宝商，其余大部分来自投资者和各国央行。包含场外交易在内的黄金总需求同比增长1%，为1174吨。

在全球央行旺盛的购金需求下，今年一季度全球官方黄金储备增加228吨。

此外，随着中国消费需求的持续回暖，今年一季度中国的黄金需求达到了198吨，为2015年以来的最高的一季。

另一方面，欧洲的金条和金币购买量下降，印度珠宝需求下滑至三年低点，导致黄金ETF抛售黄金。

WGC的数据显示，一季度，担心银行业和经济动荡的美国买家购买了32吨金条和金币，为2010年以来的最高水平。

全球科技用金需求也继续受到经济低迷的影响，骤降至70吨，这也是自2000年以来第二低的科技用金季度需求。 

作为传统避险资产，黄金需求在经济衰退时增长。尤其在最近欧美银行业冲击下，黄金的投资需求在3月回升。

摩根大通本周在报告中表示，投资者可能会青睐黄金和科技股，因为预计这些资产将为今年美国可能出现的经济衰退提供缓冲。

美国银行业危机增加了对黄金的需求，作为实际利率较低的代表，以及对冲‘灾难性情景’的工具。

摩根大通指出，近几个月来，长期限主题似乎已成为一种共识。这种交易看起来“相对有吸引力”，因为在美国经济温和衰退的情况下，这种交易的下行空间有限，但在经济深度衰退的情况下，这种交易的上行空间很大。

WGC表示，展望2023年，黄金的投资需求将成为主角：

我们认为，今年的黄金投资需求将继续健康增长，而黄金的制造需求（包括金饰和科技用金两部分）则将保持相对稳定。2023年全球央行可能将继续大举买入黄金，尽管购入量或将低于2022年创下的纪录。此外，全球金矿产量和黄金回收量都有可能取得适度增长。