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简讯:摩根大通的CPI剧本:一旦今晚通胀低于7%,美股可能暴涨10%

相较于本周四凌晨即将发布的FOMC声明,将于今晚公布的美国11月CPI数据更加牵动全球市场的心,可能直接左右美联储在12月的加息行动。

目前的市场共识预期是,11月CPI数据或将同比增长7.3%,环比上升0.3%;核心CPI同比增长6.1%,环比同步上升0.3%,各项预测均较上月有所降温。


(相关资料图)

并且考虑到近期大宗商品等价格的下行趋势,市场人士纷纷大胆猜测更为“温和”的通胀数据。其中,摩根大通分析师Andrew Tyler就在近期给出了一个相当惊人的CPI剧本,即一旦11月通胀低于7%,美股或将直接单日暴涨10%。

此外有观点认为,无论通胀数据表现如何,美股都或将在今夜迎来更大波动。

最乐观预期:通胀若低于7%,美股或将暴涨10%

具体来看,Tyler针对不同的通胀表现给出了相对应的美股预期。

1. CPI数据达到7.8%或更高水平,美股下跌4%-5%

这意味着12月通胀较上月继续升温,或将进入重新加速的阶段,投资者也将因此怀疑11月数据是否出现了异常。

在这种情况下,标普500指数将下跌4%-5%,发生概率为5%。

2. CPI数据达到7.5%-7.7%的区间,美股下跌2.5%-3.5%

如果11月通胀较前值放缓,但是放缓程度却未能达到0.2%,标普500指数或将下跌2.3%。

若叠加近期的熊市反弹,市场或将出现更为剧烈的波动,届时标普500指数将下跌2.5%-3.5%,发生概率为25%。

3. CPI数据达到7.2%-7.4%的区间,美股上涨2%-3%(可能性最大)

若CPI数据触及这一区间,则将利好市场表现。并且考虑到12月的股市仓位虽仍处于历史低位,但是较11月有所回升,积极的CPI数据可能会引发空头回补,并推高近期交易区间,将标普500指数从3700-3900点推升至3850-4150点。

在这种情况下,标普500指数将单日上涨2%-3%,发生概率为50%。

4. CPI数据达到7.0%-7.2%的区间,美股大涨4%-5%

更为乐观的通胀数据或将直接拉低明年美联储利率峰值,并且如果大宗商品价格进一步下降,股市多头有望高调进场。

标普500指数将上涨4%-5%,发生概率为15%。

5. CPI数据达到6.9%或更低水平,美股暴涨8%-10%

若本次CPI能降温至如此程度,股市大涨或将带领美股走向本轮熊市的终点(较去年10月低点的反弹幅度已超过20%)。

市场在此的逻辑是,通胀高烧正在加速消退,这将增强投资者对整体通胀在明年降至3%的信心。并且一旦CPI能回归至3%,无论劳动力市场火热程度如何,美联储似乎都不太可能将利率峰值维持在5%,而美联储的任何转向行动都将震撼股市。

因此今晚标普500指数有可能暴涨8%-10%,发生概率为5%。

无论数据如何 美股或将迎来更大波动

不仅摩根大通预计市场会对大幅低于预期的通胀数据做出反应,根据金融产品做市商Optiver汇编的数据,市场或将迎来波动行情。

数据显示,如果核心CPI数据像上月一样同比放缓0.2个百分点,今夜标普500指数涨幅至多将达到5.5%。但若数据出现“反方向”变化,即超预期上升0.2个百分点,标普500指数或将以下跌6%作为回应。

媒体称,Optiver股票研究主管Tom Borgen-Davis在最新邮件中写道:

鉴于11月CPI数据和12月9日的PPI数据,市场显然认为尾部波动的可能性更大。

也有媒体曾分析称:

很容易看出这些剧烈的市场波动预期来自何处。本周二的CPI数据报告、周三的FOMC议息会议和将于本周五的月度期权交割,可能会致使股市在12月上演季节性反弹,或将引发进一步的暴跌。

而无论哪种情况发生,交易员均认为今晚标普500的波动率将较正常水平高出2.5%。根据Optiver的数据,综合近十几年来通胀数据发布当天的表现,本周二的溢价水平已经挤进前列。

再加上,大量的短期期权交易可能会加剧通胀数据公布后的市场波动。

彭博社汇编的数据显示,截止到12月15日本周四的标普500指数超短期期权是本周五交易量最大的合约之一,部分合约的交易量在某些情况下猛增25000%。合约的行权价在3500-4200美元之间,而标普500指数在上周五的收盘价为3934.38美元。

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