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作为世界顶级赛事之一，四年一度的世界杯不仅仅是广大球迷的盛事，资本市场对其的关注度同样丝毫不弱。我们回顾了近6届世界杯（1998年至2018年）前后股票市场的表现，发现了一些有趣的现象：

在世界杯举办前夕受其他因素影响，世界杯举办国的股市或许表现不佳，然而世界杯的成功举办似乎一定程度上也将扭转投资者的悲观情绪，在世界杯正赛期间与世界杯后市场往往可以录得正向涨幅。

尽管欧洲球队在近6届世界杯中5次顺利捧起大力神杯，而南美球队则表现相对不尽人意，然而资本市场的表现确实截然相反：欧洲市场（英法德意西为代表）对世界杯的反应相当平淡，无论是在均值或是中位数视角下市场表现均没有显著的变化；相较之下，南美股市（巴西、阿根廷为代表）则随着世界杯的临近，表现也出现不断改善，比赛期间往往可以录得相对明显的涨幅，“世界杯效应“相对突出。

对于A股而言，整体而言在世界杯比赛期间市场的表现并不差，而具体到每一届世界杯上，可以发现表现最为出色的是2002年（比赛期间全A上涨13.31%），值得一提的是，那也是中国第一次也是唯一一次作为参赛国参与到世界杯正赛之中。

1.2 相关板块表现：休闲服务、医药生物容易获得超额收益

具体到相关板块上，消费无疑是最为受益的板块。受国内疫情反复影响，当前消费板块景气度依然低于预期，因此本届受天气原因延后的世界杯的到来不仅仅是一场全球足球迷的盛宴，闪烁着光辉的大力神杯能否成为提振消费的催化剂值得投资者关注。从历史上看，休闲服务、医药生物在世界杯期间往往能够获得超额收益；而对于部分世界杯热门概念而言，世界杯期间的表现并不突出。

2022年5月，法国球星姆巴佩在接受采访中提到，“南美足球已经落后于欧洲足球，最近几次世界杯冠军得主均是欧洲球队“，一石激起千层浪。也许受社会、经济等更深层次的原因，世界足球中心长期向欧洲倾斜的趋势不可避免，过往南美与欧洲两强争霸的时代或许也终成历史。在我们策略研究员眼中，姆巴佩的发言与当下市场中部分投资者的观点存在同样的思维误区：仅仅通过过去并不长的一段时间内所发生的事件便简单地认为这是既定的必然事实，并积极对事物发展的终局进行激进的定价，却忽视了事物发展中过程的重要性。

在物理世界中，任何新事物全面替代旧事物的过程都并非是想象中的一帆风顺，“旧世界”也同样具备在特定条件下反噬“新世界”的能力，尤其是对于那些在“新世界”中依然存在着强大生命力的旧事物而言。足球世界亦是如此：就如同近些年来在产业链供应端资源的稳定性受外部冲击影响发生了重大变革之际，传统的制造业生产组织方式的效率也将受到冲击那般，各国的参赛球员作为足球世界里的资源，受特殊的赛制安排影响（以往世界杯均在欧洲各大联赛休赛期的6月，而本次则在赛季中期的11月），大量参赛球员的疲劳状态与彼此熟悉期的缩短使得战术执行力与团队协作能力一定程度受损，而此时作为上游资源本身，球员的个人能力与天赋的重要性也将得到凸显，本届卡塔尔世界杯或有望迎来传统个人英雄主义式足球的回归。

在本届世界杯上，依据我们上述的分析，巴西与阿根廷相较于多家欧洲豪门是更加值得被看好的球队：拥有足球世界里的“最稀缺资源“——里奥梅西的阿根廷队空前团结，并具备丝毫不逊色于欧洲强队的整体性；而在蒂特的调教下，巴西队球风愈发务实，在后防稳健的基础上，同时拥有着以内马尔为代表的多位出色的攻坚手。与此同时，数量化模型的结果也同样符合我们的判断：我们采用神经网络模型，将以往各队之间所有的交手记录作为参数（做衰变处理，即近期交手记录赋予更大权重），并将特殊的举办日期作为影响因子加入其中。通过10000次的神经网络模型训练，并进行100000次的比赛结果模拟，最终模型结果显示阿根廷队有望自1986年后再次捧起大力神杯。

需要强调的是，考虑到巴西与阿根廷在国内球迷中的超高人气，两支球队在世界杯上踢满所有7场比赛有望带来更大的讨论热度，从而一定程度上放大资本市场上的“世界杯效应”。