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龙湖收复失地

作者|周智宇

编辑|张晓玲

几天前董事长吴亚军突然退任的消息震撼市场,民营房企的代表龙湖股价周一应声下跌,一度至44.21%,最终收于-23.78%,连带着保利也封住跌停,华润置地、中海等在港股上市的央国企跌了超4%,整个地产板块集体杀跌。


(资料图)

尽管吴亚军表现淡定,称交班早有安排,但上市公司仍然拿出了实际行动,回应市场和投资者的疑虑。

10月31日,龙湖公告已于提前偿还了2023年到期的部分银团贷款51亿港元;控股股东吴亚军家族增持300万股,平均价格约为每股9.53港元,且表示,未来会在适当时机持续增持公司股权及债券;此外,吴亚军家族透过信托在市场上买入远期的债券500万美元。

11月1日,龙湖又公告要提前偿还34.5亿港元贷款,并且吴亚军家族再次买入了280万美元的债券,增持龙湖股票300万股。其持股比例也进一步提升至43.45%。

一套组合拳下来,投资者对于龙湖的信心算是稳住了。11月1日,龙湖股价回升,盘中一度上涨13%, 至收盘涨8.2%。11月2日收盘,龙湖股价又涨了18.85%,收于12.86港元/股,已然收复周一跳空下跌的失地。

不过债券仍然缺乏买盘,这是受到了近期蓝筹房企债券集体下跌的影响。11月2日,龙湖旗下包括“20龙湖06”、“20龙湖04”在内的几只债券跌幅超40%,触发临停。而造成债券大幅下挫的,只是35万、4.2万的小额成交。

整体看起来,龙湖正在从董事长退休带来的震动中平复,投资者的信心也正在逐渐回来。

一位是公司创始人,一位是十几年前便开始培养的职业经理人。

放在几年前,二者要是权力交接,会是个退位让贤的美谈,一如王石交棒郁亮、宋广菊让位刘平。市场的关注点,会是职业经理人接棒之后,企业战略的延续与改变。

但在2022年的宏观氛围、房地产低迷中,龙湖董事长吴亚军退休,让位于80后陈序平,却让投资者感到困惑,内房股惊慌失措, 可见当前市场的信心多么脆弱。

包括花旗银行、摩根史丹利等机构认为,市场反应过激了,股价下跌存在过度操作;一些持有龙湖股票和债券的投资者认为,交班事件带来的波动是暂时的,长期来看对龙湖的经营和财务状况等并没有很大影响。

花旗Griffin Chan等分析师在报告中表示,考虑到龙湖良好的购地节奏、三季度销售总额增速和强劲的资产负债表,投资者对其流动性的担忧“看起来过头了”。

事实上吴亚军退休的消息,在龙湖内部并不意外,这是一个长达20多年去家族化的过程;只不过在吴亚军退休之后,摆在陈序平面前的的第一个问题,就是如何带领公司度过当前的行业性低迷,活下去、活得好。

有了吴亚军的铺路,龙湖这家眼下最优质的民营房企,在经营性业务上已是行业学习的楷模,中海、华润都纷纷来取经。

陈序平的规划是,要让龙湖实现去地产化,未来经营性业务利润贡献过半,经营性收入破千亿,届时光是经营性收入就能够覆盖有息负债。

这个问题,万科郁亮、保利刘平、华润李欣等大佬,也都在摸索;房地产行业的下半场,会在信心逐渐拾回之后,找到新的出路。

11月2日,中国人民银行行长易纲在香港金融管理局参加“国际金融领袖投资峰会”时表示,近期,房地产销售和贷款投放已有边际改善。随着中国城镇化进程不断推进,相信房地产市场能保持平稳健康发展。

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