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美国要在生物制造领域减少对中国的依赖，A股和港股上市的CXO股票纷纷大跌。药明康德、凯莱英，这些医药基金重仓的股票都惨遭跌停。半年报中，基金经理说，CXO虽然有较大调整，但他对这个报团板块还是比较谨慎，认为资金可能会从CXO里面不断出来，流入医药其他细分领域。01
多份额合并后，符合条件的基金有31只，名单在这里：葛兰、赵蓓、谭冬寒等是重仓CXO的，跌的也比较多。葛兰管的两只基金，中欧医疗创新跌了4.23%，中欧医疗健康跌了2.89%。赵蓓管的两只基金，工银前沿医疗跌了2.46%，工银医疗保健行业跌了2.69%。但2020年以来，也是他（她）们收益最高，都超过了30%。范洁管的前海开源中药研究精选，昨天涨了0.66%；2020年以来，它们收益也超过了30%，收益和重仓高景气CXO的基金差不多，但昨天跌幅在1%以内，基金经理提前减仓CXO的可能性比较大。接下来，我们一个个扒，看这5只基金中，有没有谁提前减仓了CXO。02
2020年以来，中证中药涨了21.97%，昨天也涨了0.74%。鹏华医药科技就是文章开头说的那只基金，昨天逆势涨了0.38%。这只基金之前买过CXO，不过去年4季度高位减持了不少。一季报中，他说，虽然春节后CXO强劲反弹，但他的态度是“偏谨慎”，没有参与，所以净值反弹乏力。半年报中，他说，CXO虽然经历了大幅杀跌，但他的态度依然是偏谨慎。二季度，金笑非拿的主要是疫苗（长春高新）、创新药（恒瑞医药）、医疗（爱尔眼科）、中药（同仁堂）、生猪养殖（温氏股份、新希望、天康生物（动物疫苗））、机场（白云机场），还有一只CXO（泰格医药）。在独立管理鹏华医疗保健之前，他曾和金笑非共管过1年零11个月。减仓的理由是，大幅上涨后，CXO估值已经处于高位，同时市场预期差小，对利好不敏感，对利空敏感，易跌难涨，所以减持了。2021年3季度，鹏华医疗保健十大重仓股中有6个是CXO，仓位是37.93%。但4季度，CXO就剩3个了，仓位是13.26%，仓位减的还是挺多的。医疗股（包括CXO）杀估值的阶段已经结束，现在主要是全年业绩预期下修的风险。同时部分创新药股价调整充分，他投资重心也开始往这方面倾斜。郎超拿的主要是传统医药企业（济川药业、华润三九、人福医药）、中药（同仁堂、昆药集团）、原料药（华海医药）、创新药（恒瑞医药）、医疗器械（鱼跃医疗），还有一只CXO（药明康德）。去年3季度，建信高端医疗十大重仓股中有7只是CXO，仓位合计37.69%。不过，基金经理没有说这么做的原因，只是说了操作，减持了创新药产业链（CXO），增持了中药。潘龙玲现在拿的主要也是中药（同仁堂、康缘药业）、疫苗（智飞生物）、医疗（爱尔眼科、通策医疗）、创新药（恒瑞医药）、原料药（华海药业）、医美（爱美客），还有一个CXO（康龙化成）。去年3季度，医药基金经理纷纷涌向CXO的时候，他也就重仓了3只，仓位是16.37%。4季度，当潘龙玲、郎超、金笑非大幅减持CXO时，他还是重仓这3只，仓位是13.41%。03
赵蓓、谭冬寒、葛兰等是最早开始重仓CXO的医药基金经理。所以，当时他（她）们业绩排名很靠前，但这一波，因为没及时撤退，基金净值回撤的也蛮厉害！工银前沿医疗（赵蓓），2020年以来的收益从125.1%降到65.33%。工银医药健康（谭冬寒），2020年以来的收益从108.9%降到50.21%。中欧医疗健康（葛兰），2020年以来的收益从94%降到39.61%。反倒是潘龙玲、金笑非等提前减仓CXO的医药基金经理保住了收益。建信高端医疗（潘龙玲），2020年以来的收益从96.7%降到67.12%。鹏华医药科技（金笑非），2020年以来的收益从88.9%降到63.24%。降幅相对较小，单就过去1年的表现来看，他们比葛兰、赵蓓、谭冬寒的“嗅觉”更加敏锐。去年11月统计的时候，他管的融通健康产业自2020年以来涨了75.5%。今天统计的时候，融通健康产业自2020年以来涨了77.34%。收益不降反升，是统计的31只医药主题基金中表现最好的。借助CXO，葛兰、赵蓓又冲了一年，然后也开始回调。只有万民远观的融通健康产业，高位震荡了2年，没有回调。一心堂重仓了23个季度，老百姓重仓了13个季度，这两个都是零售药店，他长期重仓零售药店。阳光诺和、百诚医药、睿智医药、美迪西、博腾股份、普洛药业，好家伙，二季度十大重仓股里有6个是CXO。而2021年3季度，CXO高点的时候，他十大重仓股里只有1只CXO。（1）投资原则就是“逆向思维，人多的地方不去”，不追逐短期热点，提前预判，做孤独的“拐点型”价值发现者。（2）经过近1年的大幅调整，CXO等高景气赛道风险释放充分，且长期成长逻辑未遭到破坏，迎来真正的价值投资机会。所以，自去年4季度以来，伴随着CXO一路跌，他是一路抄底。可能有小伙伴奇怪了，逆势加仓，那他又是怎么把业绩做到这么稳的呢？融通产业健康的换手率在300%，甚至500%左右。在重仓股变化不大的同时，万民远也疯狂的在它们身上做波段，赚差价，然后就抵抗住了市场的下跌。04
在统计基金经理任职日期早于2020年的医药主题基金时，也筛出了几只指数基金，它们中，收益最高的是富国中证医药主题指数增强A，2020年以来涨了17.77%，没超过18%。但在筛选出来的31只医药主动基金中，2020年以来收益低于18%的只有2只，占比6.5%。从这个角度来说，看好医药赛道的话，主动基金是比指数基金更好的选择。过去1年，虽然不少医药基金经理伤了大家的心，但大家也不要对他们太过绝望哦！本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《你敢相信？昨天竟然有医药基金逆势上涨！》
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