(相关资料图)
同时卸任交银定期支付双息平衡、交银内核驱动基金经理，改由黄鼎、封晴单独管理。虽然增聘了3位基金经理共管，但3只基金还是失血严重，单看数据，增聘3位基金经理共管的意义有限，真的是这样吗？还有就是小伙伴比较关心的，独立管理后，杨浩还能不能相信？01
交银新生活力
这只基金股票仓位平均在85%左右，比交银定期支付双息平衡（股票仓位平均在65%左右）更能代表杨浩。截至2021年2月10日最高点，基金涨了287.6%。同期，沪深300涨了71.29%，偏股混合型基金指数涨了111.12%。不管是和大盘比，还是和同行比，杨浩都创造了超额收益，那是杨浩的高光时刻。绿色阴影面积是交银新生活力相对沪深300的超额收益，2021年春节之前超额收益一直在累积。2021年一季度，交银新生活力跌了0.85%，虽然跑赢了沪深300但已经是同类平均水平。二季度、三季度，持续跑输沪深300，同类排名进一步下滑，杨浩遭遇信任危机。也正是在这个背景下，2021年9月4日，交银新生活力增聘了田彧龙共管。共管后，一个大的变化就是科技（电子）、新能源（电力设备）的仓位明显增加。再对比下田彧龙独立管理的交银数据产业，同样增加了新能源和科技行业的仓位。所以，大致可以推测，共管后，基金主要是田彧龙在主导。另一个比较明显的证据是两只基金的十大重仓股重合度，去年4季度后，两只基金十大重仓股中有超过7只都是一样的。而靠着仓位向科技和新能源倾斜，共管初期，田彧龙也确实狠拉了一把净值。在这两个行业拉动下，2021年4季度，交银新生活力涨了7.1%，跑赢沪深300指数将近6个点，同类排名也排到了前15%，打了个漂亮的翻身仗。在他和杨浩共管期间，交银新生活力跌了16.65%。同期，沪深300跌了16.27%，偏股混合型基金指数跌了13.12%，田彧龙还是略微跑输沪深300和同行平均水平的。虽然重仓股差异较大，但田彧龙和杨浩重仓行业还是比较接近的。（2）做了基金经理后，虽然还重仓科技成长，但也都突破了TMT的能力圈，顺利转型全市场选股的综合型基金经理。杨浩认为，要相信市场是有效的，不要轻言自己战胜了市场，发现错误就及时承认。田彧龙认为，投资最重要的是应对，而不是预判，一定要有一种弱者心态，尊重产业趋势。在弱者心态驱使下，两人都是从中观产业入手，先选那些趋势向好的产业，然后再在相关产业里面选股票。当然，理念相同，但选的股票不同，最终收益也会有区别。（1）2021年春节之前，虽然两只基金净值走势比较接近，但田彧龙明显压杨浩一头；（2）2021年3月-8月，交银新生活力掉头向下，交银数据产业逆势上涨，田彧龙逐渐拉开了和杨浩的差距。投资理念接近，业绩又比杨浩好，可能正是因为这两个原因，交银才选择让田彧龙和杨浩共管交银新生活力。（3）2021年9月，田彧龙和杨浩共管后，两只基金走势接近一致（交银数据产业是田彧龙单独管理，交银新生活力也是田彧龙在主导）。然后就是现在了，田彧龙卸任，杨浩独立管理交银新生活力。鉴于两人风格比较接近，杨浩独立管理后，交银新生活力重仓股票可能会有较大变化，但重仓行业变化应该没那么大。既然交银让杨浩单独管理了，那说明之前困扰他的各种负面因素可能已经不存在，或影响微乎其微了。这点上，我们不妨相信交银的这个决定是负责任的。但你说，复出后杨浩能打出逆风局吗？也不妨先观察着，看杨浩转向幕后的这一年有没有什么新变化。02
交银内核驱动
交银先锋是封晴独立管理的，我们对比下两只基金的十大重仓股，今年2个季度，十大重仓股完全相同，只是仓位又些许不同。封晴买的主要是茅台、宁德时代、隆基绿能、比亚迪、药明康德、紫光国微等消费、新能源、医药、科技赛道的龙头。杨浩虽然也有买赛道股，但不像封晴那么激进，主攻赛道龙头。这只基金已经没了杨浩曾管过的痕迹了，所以这次也就由封晴独立管理了。2020年1月13日~2021年9月3日，这期间交银内核驱动是由杨浩独立管理的，涨了21.89%。同期，沪深300指数涨了16.33%，偏股混合型基金指数涨了60.14%。2021年9月4日，封晴接管后，基金跌了14.44%。同期，沪深300指数跌了15.47%，偏股混合型基金指数跌了13.23%，市场平均水平。03
交银定期支付双息平衡
去年9月底共管后，很快就止住了交银定期支付双息平衡超额收益回吐的趋势。今年5月份后，又开始猛拉超额收益。虽然净值还没回到前期高点，但超额收益已经超过前期高点。2021年9月29日共管后，交银定期支付双息平衡和沪深300打了个平手，4月27日反弹后，交银定期支付双息平衡开始持续跑赢沪深300。进入7月份，沪深300回调，但交银定期支付双息平衡继续上涨，和沪深300的差距也越拉越大。持仓上，黄鼎基本延续了杨浩的风格，多行业均衡配置。原来杨浩重仓的荣盛石化、思源电气，他也一直重仓着。共管后，顾家家居又拿了2个季度，视源股份也又拿了一个季度。04
总结
（1）增聘新基金经理后，基金主导权确实交到了新基金经理手中。（2）相对来说，交银内核驱动被改造的更彻底，十大重仓股已经和封晴独自管理的交银先锋重合。而且封晴是赛道风格，重仓消费、医药、科技、新能源等赛道的龙头股，和杨浩风格相差较大。田彧龙不一样，虽然持仓和杨浩不同，但风格上很接近，这可能也是交银新生活力交由杨浩继续管理，交银内核驱动则交由封晴管理的原因，尽可能保持基金风格的稳定性。（3）至于独立管理后，杨浩还能不能相信。不妨相信基金公司的决定是负责任的，但也不妨先观察着，看看杨浩这一年有没有啥新变化。（4）还有交银定期支付双息平衡，黄鼎做的其实还可以。共管后，止住了超额收益回吐的趋势，和沪深300打了个平手。4月27日，市场触底反弹后，又开始创造超额收益了。本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《沉寂1年后，曾经的顶流回来了~》风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
