78月，我国动力电池的产量达到50.1GWh，同比增长157%，环比增长6%；装机量达到27.8GWh，同比增长121%，环比增长14.7%，均处于高景气度下。

具体到磷酸铁锂电池和三元锂电池，今年8月三元锂电池的产量为19.3GWh，同比增长130%，占比达到38.4%，环比增长16.1%；而装机量为10.5GWh，占比为37.9%，同比增长97.1%，环比增加7%。

【资料图】

而磷酸铁锂电池的产量为30.8GWh，同比增长177.5%，占比高达61.4%，环比增长0.5%；装机量为17.2GWh，同比保持增长138.6%，占比为62%，环比增长20%。

1、三元和磷酸铁锂的三轮博弈

正如上文所示，磷酸铁锂电池依旧在产量和装机量两个方面占据优势地位，这个优势在今年3,4月份达到最大值（磷酸铁锂电池装机量占比达到61.2%和67%），然后在5,6月份有所回调（磷酸铁锂电池装机量占比分别达到55.1%和57.1%），目前来看又在7,8月份开始重新拉开距离（磷酸铁锂电池装机量占比分别达到59.3%和62%）。

华尔街见闻·见智研究认为，背后的原因还是与上游原材料成本有关，碳酸锂价格在今年3月底达到历史高位突破50万元/吨，之后出现了长达近3个月左右的回调，在45万元/吨左右的价格保持稳定。

而由于此前磷酸铁锂电池材料的提价幅度高于三元锂电池，使得三元锂和磷酸铁锂电池的价格差距和成本劣势已经相较一季度降低了不少（两者价差降低了35%左右），但是随着7月底开始碳酸锂又重回涨势，目前再次开始叩响50万元/吨的大门，磷酸铁锂电池的性价比显然又悄然回升。

值得注意的是，8月我国1.9GWh的动力电池出口量中，磷酸铁锂电池依旧是占据主要地位，但相比7月占比有所回调，出口量高达1.1GWh，占总出口量的57.9%（7月为73.6%），而三元锂电池出口量为0.8GWh，占比为42.1%。

2、插电混动兴起，继续推动磷酸铁锂电池占比

今年以来，国内磷酸铁锂电池的装机量占比提升如此迅猛，除了其在成本方面的优势之外，主要使用磷酸铁锂电池的插电混动车型的兴起（以插电混动车型卖的最好的比亚迪为例，插混使用磷酸铁锂电池占比75%），在今年的销量激增也是原因之一。

今年1-8月国内插电混动乘用车型零售销量达到75.8万辆，已经远远超过去年全年（全年销量54.5万辆），并且同比增长184.3%，高于纯电动车型的整体增速（105.6%），这也导致插电混动车型在新能源汽车中的占比提升至23%左右（2019-2021年插电混动占比持续在20%以下徘徊），其中最新的8月插电混动车型占比更是达到25%，这从插电混动车型的电池装机量数据上也有所体现。

今年1-8月中，插电混动系列车型（包括插混乘用车、插混客车和插混专用车）的动力电池装车量达到16GWh，总体占比达到10%左右，相比起2021年插电混动车型全年10.6GWh的动力电池装车量和6.88%的占比比例显然提升明显。

并且从增速来看更是超过纯电动车型（1-8月纯电动乘用车车型的动力电池装车量同比增速为113%，插电混动车型的动力电池装车量同比增速为219.9%）。

可见，随着比亚迪、长城、吉利等多个新能源车企的插电混动车型逐步被市场认可甚至追捧后，插电混动的销量及占比还有望继续提升，从而继续维持磷酸铁锂电池的占比优势。

3、宁德时代已经连续5个月装机量占比低于50%

国内动力电池行业尾部出清的速度已经越来越快了，今年1-8月，国内只有47家动力电池企业实现装车配套，较去年同期再次减少7家，而动力电池企业动力电池装车量前三、前五和前十的企业总的装机量规模分别达到124.2GWh、136.3GWh和153GWh，占总装车量比分别为76.7%、84.1%和94.4%，十名开外的近家动力电池厂商只能争夺5.6%的市场份额。

值得注意的是，宁德时代已经连续5个月（今年6个月）占比低于50%，其中2月、4月、5月、6月、7月、8月电池装机量占比为48.02%、38.28%、45.85%、49.6%、47.19%、46.79%，这也导致宁德时代的1-8月累计电池装机量占比跌下50%为47.45%。

而装机量排名靠前的动力电池厂商的表现又如何呢？今年前8个月国内的动力电池装机量前十五名中只有1家海外动力电池厂商，其他均为国内的企业，其中包括上市公司8家，分别是宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源、比亚迪和多氟多。

从各自最近公告的今年上半年业绩来看，各自的锂电池业务的营收规模及增长幅度与动力电池的装机量水平和提升幅度是保持一致的，而且这个趋势并不局限于上半年，还在继续维持：

1）宁德时代的动力电池系统业务和储能系统业务的上半年营业收入分别为791.4亿元和127.4亿元，同比增长159.9%和171.4%，毛利率为15.04%和6.43%；相对应的宁德时代的1-8月的动力电池装机量规模为76.90GWh；

2）亿纬锂能的锂离子电池业务的上半年营业收入达到138亿元，同比增长142%，毛利率为13.18%；相对应的亿纬锂能的1-8月的动力电池装机量规模为3.68GWh；

3）国轩高科的动力锂电池业务和储能电池业务的上半年营业收入分别达到66.09亿元和12.79亿元，同比增长113.93%，毛利率分别为12.49%和10.24%；相对应的国轩高科的1-8月的动力电池装机量规模为7.98GWh；

4）欣旺达的电动汽车类电池业务和储能电池类业务的上半年营业收入分别达到42亿元和1.79亿元，同比增长631.9%和83.61%，毛利率分别为8.76%和18.57%；相对应的欣旺达的1-8月的动力电池装机量规模为4.04GWh；

5）孚能科技的动力电池系统业务和储能电池系统业务的上半年营业收入分别达到48.14亿元和366.6万元；相对应的孚能科技的1-8月的动力电池装机量规模为3.17GWh；

6）多氟多的动力锂电池业务的上半年营业收入达到10.34亿元，同比增长281.53%，毛利率达到11.2%；相对应的多氟多的1-8月的动力电池装机量规模为1.32GWh；

7）鹏辉能源的锂离子电池业务的上半年营业收入达到37.67亿元，同比增长70.59%，毛利率达到16.64%；相对应的鹏辉能源的1-8月的动力电池装机量规模为0.86GWh。

（比亚迪的动力电池业务和新能源汽车业务、光伏业务等多项其他业务共同并入汽车、相关产品及其他产品业务中，难以紧缺拆分出其动力电池业务情况，这里不做拆解）。