中报季开启，策略分析师更多的认为超预期的业绩板块或成为超额收益的方向。

中信策略秦培景团队认为，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的状态延续，产业主题行情还需等待，可积极参与中报行情。

1）科技板块中，经济复苏带来的传统主营业务需求转暖的领域，包括运营商、通信设备、半导体设备，还有部分出口导向的消费电子。

(资料图)

2）消费板块当中，出行链（机场、酒店、景区、餐饮），库存持续去化的家电、家居、品牌服饰，以及前期相对冷门的纯内需品种，例如啤酒、珠宝。

3）制造和周期板块中，上游资源品盈利较好的主要为油气、火电，中游制造中报预期较强的集中在新能源，包括光伏一体化、电力设备，部分销量领先的新能源车及其供应商。

中金策略李求索认为，当前市场正进入重要的数据和政策观测窗口期，未来一周将发布6月及二季度经济金融数据，可能进一步强化市场对宏观政策支持的预期。看好的方向上，中金公司认为中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。

兴证策略张启尧团队认为，积极做多，方向比节奏重要。

海外的“幺蛾子”有望逐步缓和：首先，随着6月非农低于预期，来自美债利率上行、汇率贬值、外资流出的压力有望缓解。其次，耶伦访华并强调美方不寻求“脱钩断链”，若阶段性地缘政治的出现缓和预期，则有望推升市场风险偏好修复。

国内过度悲观的预期将逐步被修正：1、经济体感最差的时刻将逐步过去，市场对于经济增长的悲观预期也会被修正。2、各项政策宽松措施已在逐步落地。3、当前市场本身已处在一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置，具备修复的空间。

除了“数字经济”和“中特估”两大主线外，阶段性像军工新能源这些科技制造、中报绩优的消费股，以及一些顺周期板块，都有低位修复机会。

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