高盛认为，当前美股几乎没有空头。但是，有美股最准分析师之称的美国银行首席策略分析师Michael Hartnett却认为，今年以来大量涌入市场的投资者、科技股依然面临的因近期加息可能带来的措手不及的抛售风险等，依然令今年以来已经大涨的美股面临短期不确定性。

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他在一份研究报告中称：

我们所说的‘最后一次加息就是卖出的时机’，将对科技行业造成最严重的打击。

但与此同时他也认为，如果人工智能的热潮继续下去，那么在下半年，当前这个初具规模的泡沫就会变得更大。他指出，当前美股中受益于AI技术最多的英伟达，哪怕放眼全球，都没几家公司今年以来的涨幅能与之相媲美。

转向“最大的图景”，Hartnett认为，除了关注债券曲线和科技股的逆转之外，整个市场去杠杆化可能开始的地方实际上是在外汇领域：正如他所言：

很少有人认为新的加息带来的冲击是危险的，但如果大型外汇套利交易开始大幅逆转且美元大幅上涨，我们会看到一些市场情绪的翻转，会有更多人选择避险。

Hartnett认为三季度美国经济硬着陆的可能性依然存在：

在美联储加息、通胀、赤字和强劲的劳动力市场数据的推动下，美国金融状况在年初再次收紧。 第三季度，利率长期走高和美国经济硬着陆的可能性依然存在。

这也是Hartnett持续看跌美股的核心论据，他认为：

第三季度金融状况的持续收紧是很有可能的，这将为未来的经济复苏做好准备。

前不久，Hartnett就认为，美股难逃大跌，当前就如2000年和2008年，暴涨之后将是暴跌：

我不相信美股处于全新的、闪亮的牛市的起点......目前感觉更像是2000年或2008年，大崩盘前的反弹。

Harnnet指出，日本央行收紧货币政策和美联储的鹰派言论讲给美股带来下行风险。现在到9月期间，标普500最大的上行空间为100-150点，下行空间为300点。