光伏行业一直在不断创新和发展，核心就是降低成本并提高效率。近期，HJT（异质结电池）的关键降本技术——电镀铜，取得了显著进展。让HJT与TOPCon两大技术间的竞赛又出现了一些变化。

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电镀铜产业加速后，能否顺利让HJT成本降下来，相比TOPCon更具竞争力？

01 电镀铜产业化加速，HJT降本又燃起了希望

近日电镀铜行业陆续传来喜讯，一是通威基本验收了太阳井的200MW中试线；二是国电投验证罗博特科600MW设备，今年均有望实现GW级订单，可见电镀铜产业化趋势已来。

HJT产业化瓶颈之一就是银浆成本，其占到非硅成本的40%左右。

（华泰证券）

为了解决银浆成本高的问题，HJT产业陆续想出各种各样的技术试图减少银浆的使用量，但是最后发现终究还是要使用银，无法摆脱银资源的约束。

铜电镀技术在HJT中的应用，主要是为了替代高成本的银浆。这种技术能够实现“去银化”，降本更彻底。同时，电镀铜还能提高电池效率，因为低温银浆里银粉只占了90%左右，另外8~9%是分散性粘结剂和玻璃粉等，这些材料会阻碍导电。电镀铜能够通过更低的电阻、更高的栅线高宽比来提高转换效率。

02 电镀铜加速后，产业链哪些环节更受益？

电镀铜产业化加速后，最先受益的是设备环节，这就是淘金热中的铲子受益道理。

电镀铜的核心工艺是图形化和金属化两大环节，布局图形化环节的上市公司主要是芯碁微装，产品主要是做曝光机；布局金属化环节的公司有罗博特科、宝馨科技、东威科技，主要是做电镀机。还有一些整线的供应商，比如太阳井，和HJT的龙头迈为股份。

此外，龙头电池厂商也一直积极参与铜电镀技术。比如爱旭曝光机设备和电镀机设备供应商选的是捷得宝；隆基曝光机供应商是芯碁微装、电镀机是东威科技；通威曝光机供应商是芯碁微装；电镀机是自己投资的太阳井。可以说，电池的头部企业都在密切关注铜电镀的技术，很久前就已经提前布局了。

而今年电镀铜中试线验收成功后，接下来将是开启GW级大试线的建设。部分机构预测，如果2023年太阳井开始建1GW的大试线，明后两年可能分别拿到8、20GW的订单。电池厂大量采购设备后，HJT电池的放量也就指日可待了。

总体而言，HJT经历了从市场强势看好，再到迟疑，再到被TOPCon反超，抢占据市场份额，但是光伏技术不到最后大规模产业化都很难说谁赢。

不过，HJT还拥有与钙钛矿做成叠层的优势所在，能到触及更高的效率天花板。如果可以顺利降本，反超TOPCon可能性越来越大。