核心观点

(相关资料图)

与五一相比，端午假期消费有走弱迹象。整体来看，端午消费有六大边际变化:

其中压力加大的有五点，主要是国内出行、旅游：1）旅游人次，恢复程度不及五一。2）人均旅游支出，在五一基础下进一步下滑，仅为2019年同期86%。3）出行人数，修复程度略低于五一。4）出行半径缩短。5）金银珠宝销售、部分地区零售数据，增幅低于五一。边际改善的是跨境游，出入境人数修复至65%，五一为59.2%。

报告摘要

（一）旅游人次，恢复程度不及五一

今年端午假期全国国内旅游出游1.06亿人次，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%，较五一假期的119.1%，低约6个百分点。可能的原因是，居民前期积压的出游需求，在前期已经得到快速释放，五一节后有所回落。

（二）人均旅游支出，下滑至2019年同期的86%

端午假期人均旅游支出为352元，相当于2019年同期的86%，五一假期人均旅游支出为540元，相当于2019年同期的90%。

人均旅游支出下降，一方面反映了当下居民在旅游消费上的支出，仍持谨慎态度；另一方面，端午食宿费用较五一也有所降低。据出行平台数据，端午机票和多地酒店价格，较五一下降两成左右。

（三）出行人数，修复程度略低于五一

端午假期，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客14047万人次，比2019年同期下降22.8%，明显高于五一假期1%的降幅。

但以上营运性客运不包括私家车出行，而端午期间小客车出行较2019年增长24.85%，明显高于五一前三日8%的增幅。

如果加上全国高速公路小客车包含的旅客数，我们预计今年端午客流总量较2019年增长-1%-4%，增幅略低于五一前三日的5%-6%。

（四）出行半径缩短

据中国旅游研究院数据，今年端午假期，游客平均出游半径164.87公里，同比增长52.8%；五一假期，游客平均出游半径为180.82公里,同比增长81.59%。实际上，居民出行半径在春节期间冲高后，到五一假期已出现明显回落。

（五）金银珠宝销售、部分地区零售数据，增幅低于五一

据商务大数据监测，今年端午假期，金银珠宝销售额同比增长13.6%，五一假期同比增速为22.8%。

部分地区端午零售餐饮数据不及五一。如广东，端午假期全省重点餐饮企业销售额同比去年增长5.6%，五一假期同比为37.6%；如河南，端午假期重点监测零售和餐饮企业销售额与2019年基本持平，五一假期日均销售额则达到2019年的113.5%。

（六）跨境游继续修复中

据国家移民管理局数据，2023年端午节期间全国边检机关日均查验出入境人员132.1万人次，为2019年端午节的64.6%。五一期间日均查验125.3万人次，为2019年“五一”同期的59.2%。

国际航班方面，据第三方数据，端午假期国际航班恢复至2019年同期4成以上，五一假期为39%左右。

（一）旅游：量价表现均不及五一

据文化和旅游部数据中心数据，端午假期全国国内旅游出游1.06亿人次，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。

我们进一步拆分量（旅游人次）、价（人均旅游支出）因素，并与五一假期作对比：

量的方面，端午旅游人次恢复程度不及五一。今年五一假期旅游人次恢复至2019年同期的119.1%，较端午节的112.8%高出约6个百分点。可能的原因是，居民前期积压的出游需求，在前期已经得到快速释放，五一节后有所回落。

价的方面，端午人均旅游支出在五一基础下进一步下滑。我们以文旅部公布的国内旅游收入/旅游人次，衡量人均旅游支出。端午假期人均旅游支出为352元，相当于2019年同期的86%，五一假期人均旅游支出为540元，相当于2019年同期的90%。

人均旅游支出下降，一方面反映了当下居民在旅游消费上的支出，仍持谨慎态度；另一方面，端午食宿费用较五一也有所降低。住宿方面，携程数据显示，端午期间多地酒店间夜均价较“五一”假期有明显降低，例如西安的酒店间夜均价较“五一”降低29%、南京降低22%、广州降低19%。出行方面，去哪儿数据显示，相较“五一”，端午机票平均支付价格降低近两成。

（二）出行：人数略有下滑，半径缩短

端午营运性客运量较五一明显回落。据交通运输部数据，6月22日至24日（端午节假期），全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047万人次，比2019年同期低22.8%，明显高于五一假期1%的降幅。分出行方式看，公路及水路较2019年分别下降33%、44%，民航略高于2019年同期，铁路较2019年增长13%。

但需要注意的是，以上的公路出行并不包括私家车出行。因此需要在此基础上加上全国高速公路小客车包含的旅客数。

据交通运输部数据，今年端午假期，全国小客车总流量9813.07万辆，日均3271.02万辆，比2019年同期增长24.85%，明显高于五一前三日8%的增幅。

经调整后，我们预计今年端午客流总量较2019年增长-1%-4%，增幅略低于五一前三日的5%-6%。

端午出行半径较五一也有所下滑。据中国旅游研究院数据，今年端午假期，游客平均出游半径164.87公里，同比增长52.8%；五一假期，游客平均出游半径为180.82公里,同比增长81.59%。实际上，居民出行半径在春节期间冲高后，到五一假期已出现明显回落。

当前居民出行半径较疫情前仍有一定差距，据中国旅游研究院数据，2019年游客出游半径为270公里。

（三）跨境游：继续修复中

端午出入境人数恢复至2019年65%左右。据国家移民管理局数据，2023年端午节期间全国边检机关日均查验出入境人员132.1万人次，较去年端午节增长约2.3倍，为2019年端午节的64.6%。五一期间日均查验125.3万人次，较去年“五一”同期增长约2.2倍，是2019年“五一”同期的59.2%。

航班数恢复至2019年四成以上。据第“飞常准”大数据统计，端午假期，国际及地区航线实际执行客运航班量3600班次（日均航班量1200班次），同比增长1835%，较2019年恢复四成以上。而据航班管家数据显示，“五一”期间，国际+地区线日均航班量1023班次，仅恢复至2019年同期的38.78%。

（四）电影票房：仅次于2018年

据灯塔专业版实时数据，截至6月24日21时，端午当总票房达8.94亿，为2011年有记录以来的第二高成绩，仅次于2018年的9.12亿元。

日均票房和人均票价，均高于2019年同期。与五一假期相比，今年端午日均票房为3.03亿元，人均票价40.4元，与五一基本持平。与2019年端午同期相比，今年端午人均票价要高出15%左右，日均票房高17%左右。

（五）部分地区商品、餐饮等消费数据

商务部消费数据：据商务大数据监测，端午假期，金银珠宝、体育用品销售额同比增长13.6%和3.4%（五一假期金银珠宝销售额同比为22.8%）。

地区方面，江苏、安徽等省份端午消费好于五一，广东、陕西、河南等省份端午消费或不及五一，上海、北京端午消费或与五一基本持平。

江苏：据对江苏商务厅对全省重点商贸流通企业监测和初步统计，“端午”期间（6月22日至6月24日），全省消费品市场累计实现销售额较2019年增长14.5%。“五一”假期期间，全省消费品市场日均销售额比2019年增长12.9%。

广东：据广东省商务厅发布数据，端午假期，全省重点餐饮企业销售额同比去年增长5.6%，五一假期重点餐饮企业销售额同比增长37.6%。

上海：据上海市商务委数据，端午假期，上海35个重点商圈的线下客流总量基本与2019年节日同期水平持平。另据银联商务大数据监测显示，外来消费发生消费金额和次数，同比2019年节日同期分别增长22.8%和18.9%。

陕西：据陕西省商务厅监测数据，端午假期，全省570家零售、餐饮样本企业销售额同比增长12.3%，较2019年端午假期同期增长9.5%；五一期间销售额同比增长17.2%，日均销售额较2019年同期增长18.3%。

北京：据北京市商务局数据，端午假期，全市60个重点商圈客流量2068.1万人次，同比增长76.8%，增幅与五一假期基本持平。

河南：据省商务厅数据显示，6月22日至24日，全省重点监测383家零售和餐饮企业销售额（营业额）基本恢复至2019年水平。五一期间，全省重点监测的340家零售和餐饮企业，日均销售额是2019年同期的113.5%。

安徽：据省商务厅数据显示，端午假期，全省重点监测的254家零售和餐饮企业销售额与去年同期基本持平，较2019年同期增长5.2%。五一假期同比增长16.53%，恢复到2019年同期97.11%。

（六）地产：假期成交偏弱

端午假期，商品房成交偏弱。6月22日-24日，67城地产日均成交28万平，较2022年端午同期下降2.8%，较2019年端午同期下降52.7%。

6月前24日，67城商品房成交面积较去年同期-39.6%，较2021年同期-49.7%。5月全月累计同比为+1.5%，较2021年同期-41%。4月、3月、2月全月同比分别为+6.2%、+20.4%、+7%。

本文作者：华创证券张瑜、陆银波，来源：一瑜中的，原文标题：《【华创宏观·张瑜团队】端午消费的边际变化在哪？——每周经济观察第25期》，华尔街见闻有所删节。