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欧元区,衰退! 当前观察

因能源和食品价格居高不下,使得家庭支出大幅放缓,今年年初,欧元区经济陷入衰退。

当地时间6月8日,欧盟统计局公布修正数据显示,今年一季度欧元区GDP终值环比下降0.1%,较初值下调0.2%。而欧元区去年第四季度GDP环比下降0.1%。连续两个季度GDP出现环比萎缩,意味着欧元区经济陷入技术性衰退。欧盟国家一季度GDP环比终值增长0.1%


(资料图片仅供参考)

同比方面,欧元区一季度GDP经季节性因素调整的同比终值为1%,为连续第四个季度下滑,低于预期1.2%和前值1.8%,创下2021年一季度以来的最低纪录。欧盟国家一季度GDP同比增长1%,也大幅低于前值1.7%。

欧盟统计局此前曾预估,欧元区经济在第一季度会略有增长,但德国和爱尔兰数据的大幅变化使欧元区经济一季度陷入收缩。

据欧盟统计局的数据,今年初,欧元区七个经济体收缩。欧洲最大的经济体德国一季度GDP同比下降0.2%,环比下降0.3%。爱尔兰今年第一季度的GDP下降 4.6%大超预期。昨日希腊公布的GDP数据显示,希腊经济在第一季度意外萎缩。立陶宛、马耳他和荷兰也在第一季度陷入萎缩。 

经济学家预计,随着能源价格下降缓解家庭预算压力,经济将在今年第二季度内恢复增长,但反弹可能远不及预期。虽然能源价格已经从2022年的峰值恢复正常,但食品价格继续快速上涨,家庭支出进一步削弱。

凯投宏观首席欧洲经济学家表示,欧元区经济信心指标的降幅超过预期,预示着第二季度欧元区经济仍将疲软:

欧元区6月投资者信心指数从5月的-13.1降至-17.0,大幅低于市场预期。

信心的下降在各行业广泛存在,工业、服务业和零售业都出现了下滑,不过调查也表明,物价压力正在继续缓解,尤其是在制造业。

欧元区仍在经历滞胀,由于潜在通胀可能只会缓慢下降,欧洲央行可能会进一步提高利率,并将其维持在峰值水平,直到明年。

ING首席宏观分析师Carsten Brzeski在推特上称,衰退终究还是来了,经济的韧性随风而去,“停滞”迎面而来

但标普环球市场情报却认为,服务业将带动欧元区二季度GDP转涨,但紧缩政策的效果持续显现,2023年底或2024年初将再度陷入衰退。

德国陷入衰退 

在能源危机后遗症、高通胀、银行业危机等多重风险下,“欧洲经济火车头”德国终究没逃过衰退的命运,火车头的熄火也成了欧元区陷入衰退的重要原因。

因制造业数据均大幅下滑,对德国经济前景造成严重拖累。德国企业前景自去年10月份以来首次恶化。

德国5月制造业PMI初值为42.9,为2020年5月以来新低,新增订单负增长趋势在制造业的大部分领域较为常见。

目前,德国经济复苏极其不均衡,商品需求出现萎缩,服务业虽然较为强劲但后续也可能受到影响。ING经济学家Carsten Brzeski指出,服务业可能会因为疲软的制造业活动和可支配收入下滑而受到影响。

德国商业银行的经济学家认为,现在看来下半年的经济继续衰退的可能性较大。

滞胀迹象显现,欧央行进退两难

欧洲央行(ECB)官员多次表示,即使通胀飙升至历史最高水平,仍有可能避免经济陷入衰退。因此这一结果对于央行的官员们来说将是一个重要的打击。

6月15日欧洲央行议息会议上,很可能再次将存款利率上调25个基点,至3.5%。自去年7月以来,欧洲央行已经采取了前所未有的货币紧缩措施。

研究机构Capital Economics的经济学家Jack Allen-Reynolds称,虽然核心通胀已经见顶,但今年欧元区通胀数据面临较多统计噪音,工资和服务通胀压力或使核心通胀保持在高位,他认为这欧洲央行将在6月和7月进一步加息。

市场普遍预测欧洲央行将在6月再次上调25个基点,且利率将在7月再次加息25个基点后见顶。但一些人认为,加息可能需要持续到9月份,以使通胀可持续地回到2%的目标水平。

欧央行成员曾多次指出,现在还不具备“宣布胜利”或对通胀前景感到满意的条件。成员们一致认为,需要进一步紧缩,以便使通货膨胀在中期回到2%的目标。

欧央行可能进一步加息来抑制需求,而银行贷款成本越来越高,加息还没有完成,将对增长造成更大拖累。

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