欧元区4月整体通胀加速上行，但核心通胀率意外放缓，欧洲央行本周加息步伐放缓至25基点的预期升温。

5月2日周二下午，欧盟统计数公布数据显示，欧元区4月调和CPI同比初值为7%，持平预期，略高于前值6.9%，环比初值为 0.7%，略低于预期的0.8%，前值0.9%。

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4月核心调和CPI同比初值为5.6%，低于预期和前值的5.7%；环比初值为1.0%。

食品价格涨幅放缓，德国通胀微微缓解

从通胀的主要构成来看，食品和烟酒4月份同比涨幅最高，为13.6%，但低于3月份的15.5%，其次是非能源工业品，同比涨幅为6.2%， 3月份为6.6%，服务价格上涨5.2%，略高于前值 5.1%，另外，能源价格上涨2.5%， 3月份下降0.9%。

不包括烟酒的物价同比涨幅从前值的5.7%放缓至5.6%，低于市场预期，同时也是去年6月以来的首次下降。

惊喜是，加工食品、酒精和烟草的通胀率下降了整整一个百分点，至14.7%，非加工食品的价格涨幅下降4.7鸽百分点，这表明消费者期待已久的食品价格回落可能正在发生。

从成员国来看，欧洲经济火车头德国4月调和CPI同比上涨7.6%，略低于前值的7.8%，环比上涨1.9%；欧洲第二大经济体法国4月调和CPI同比上涨6.9%，较前值6.7%有所上升，环比上涨0.7%。

5月加息幅度有望减半？

数据公布后，欧元兑美元跌幅扩大。

这表明，投资者可能正在押注欧洲央行将在5月4日召开的议息会议上加息25基点，较3月的连续第六次加息50基点减半。

欧洲央行对银行贷款的季度调查显示，在贷款标准收紧的背景下，信贷需求出现了异常大幅的下降，巩固了小幅加息的理由。

法国央行行长Francois Villeroy de Galhau等高官认为欧洲央行应该采取更节制的措施，稍早前称欧洲央行已经大幅提高了借贷成本，足以限制经济。

但以董事会成员Isabel Schnabel为代表的其他高官表示，50基点仍然是可选项之一，因为通胀具有粘性，通胀可能稳定在欧洲央行2%目标之上的风险加剧。

眼下主要担忧之一是工资增长正在超预期增长。

欧洲央行管理委员会成员、比利时央行行长Pierre Wunsch稍早前向媒体表示，欧央行正在等待工资增长和核心通胀率连同整体通胀率一起下降，然后才能到达可以暂停加息的地步。

整体来看，投资者预计，今年夏季结束之前，欧洲央行存款利率预计从当前的3%升至3.75%左右。