近期黄金资产狂飙，成为投资者当下最青睐的资产。

周四，现货黄金一日大涨30美元，突破2040美元/盎司，为去年3月来最高水平，冲击历史高位2075美元。隔夜，美股贵金属板块也集体上扬，哈莫尼黄金涨超5%。近月黄金期货合约今年上涨12.2%，超过同期标普500指数7%的涨幅。

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分析指出，美国经济今年可能陷入衰退，以及美联储停止加息或导致未来几年通胀持续高企，创造了一个有利于金价上涨的环境。

Allspring Global Investments高级投资策略师Brian Jacobsen指出：

经济增速下滑和通胀预期上升不寻常地结合在一起，为金价提供支撑。现实的冷酷之手打了很多人的脸，美国今年或明年都不会降至目标通胀率，同时不幸的是，增长预期也在下滑。

“衰退+通胀高企”的剧本或将上演

黄金通常被视为对冲通胀和货币贬值的工具，其他资产下跌时贵金属能够保值。然而，金价本周的反弹是在CPI和PPI显示通胀正在放缓之后出现的。

这是因为投资者正在押注，即使通胀远高于美联储2%的目标，美联储也会停止加息。同时，美国经济陷入衰退的可能性上升，上个月的银行业危机令投资者担心经济将受到短期逆风的影响。

美国3月PPI同比增2.7%，创27个月最低纪录，但仍高于疫情前的水平；美国3月CPI同比增长5%，为截至2021年5月以来最小的同比涨幅，但同时也远远高于正常水平。

美联储本周公布的会议纪要中，自一年多前美联储开始加息以来，美联储官员首次预计今年晚些时候陷入衰退的可能性超过不衰退，此前官员们判断两种情况可能性大致相当。

尽管官员们预计将继续把短期利率从最近的4.75%提高到5%，但市场对此充满质疑并押注美联储很快将停止加息，而停止加息将令高通胀在未来几年深深嵌入美国经济系统中。

此外，近期美收益率的下行也提振了黄金，美国国债收益率下降而增加了持有黄金的吸引力。同时，较低的收益率也削弱了美元，这使得美国以外的投资者购买以美元计价的黄金更加便宜。