日本投资者疯狂涌入美债，购买量创下2020年3月以来最高纪录。

当地时间周一，日本财务省的数据显示，日本2月对美国主权债券的净购买量从1月份的3574亿日元攀升至了4.52万亿日元（合341亿美元），为2020年3月以来的最高水平。但其他市场的债券交易状况并没有大的波动。

主权债券是指由政府、政府机构和地方政府发行的债券。在今年3月10年期美债收益率触顶前几周，由于押注美国银行业的动荡可能会阻止美联储的加息步伐，日本基金大量涌入了美债。

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尽管目前美国隔夜指数掉期显示，美联储下个月加息的可能性为70%，但定价也反映出了此后的一系列降息。

美国是全球最大的债务国，而日本是目前美债最大的海外持有主体。过去一年，日本为稳定日元汇率大量抛售美债，数量远超过中国和俄罗斯，令美债市场遭受重挫。

据媒体报道，东京NLI研究所的高级经济学家 Tsuyoshi Ueno 表示：

一个重要的主题是，美联储将在什么时候转向。

当美联储在5月或之后暂停加息的前景变得非常明确时，日本投资者可能会更愿意购买美债。对冲头寸可能很难卖出，但在日元走强期间，对未对冲头寸的需求可能相当大。

日本财务省的数据还显示，日本投资者上个月净买入了5.07万亿日元的外国债券，为2016年7月以来的最高水平。

瑞穗证券首席策略师 Shoki Omori 表示：

日本投资者可能认为动荡不会在短期内得到解决，然后主要购买中短期美债。

我确实看到净购买量在放缓。但根据美国银行业的收益、美国经济数据和美联储的措辞，我认为美债还有一定的下跌空间。