“袁骏说·全球宏观第一线”

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【袁骏说9】投资方法论：拆解美股牛长熊短的核心因子

本期内容

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市场不停歇，宏观不缺席。欢迎来到我与华尔街见闻共同推出的年度专栏「袁骏说·全球宏观第一线」。

在当前市场上，有一个问题是很多资深投资者都比较费解的，美股走势为何还如此坚挺？在经历了过去一年，美联储猛烈加息，无风险利率已经上升了将近500bp，同时市场也反复在预期美国的深度衰退，甚至都已经爆发了银行业的危机，而且还有可能会进一步酿成流动性或者信用的危机，即使如此，美股也没有发生如大家所预期的猛烈的下跌。

那美股在历史上是一个牛长熊短的市场，而且尤其在最近若干年，有一个比较明显的这种美股永远涨的信念在这里面，但是美股并不是完全由信念支撑的市场，它可以说是离有效市场理论最为接近的一个市场。

美股市场有最多元化的投资者群体，也有着丰富的交易策略。无论是做多、做空，还是宏观策略、量化策略，以及大量丰富的衍生品交易策略，同时交易成本也非常的低。

总之所有的因素综合在一起，已经蕴含了市场上最充分的信息和预期交换博弈的市场。那在这个市场被大家公认为风险之母，也就是说它的这个贝塔效应是可以影响到不止全世界各地的股市，还包括不同的大类资产，例如像美债、利率、信用、商品等，都会与美股发生很直接的关联。

所以我们也花了很多的时间去研究如何去用不同维度的周期去分析和预测美股的可能走势，哪些核心因子对它会发生作用？这就是我们今天想和大家探讨的主要内容。

众所周知，世界上有三大泡沫，中国的房地产、美国的股票，日本的债券.....

袁骏说：全球宏观第一线

华尔街见闻特邀晟元全球投资基金创始人、历经多轮危机牛熊的资深传奇交易员袁骏，推出年度专栏「袁骏说·全球宏观第一线」，以平均每周一期或更多的视频报告的形式，梳理影响全球金融市场的热点主线。

面对纷繁的宏观变局和市场现象，袁骏将用他近二十年的全球宏观交易经验，结合第一线的投资思考，给你带来及时、真实和最重要的市场关注点以及逻辑主线，值得你花时间阅读判断，对投资工作或有不少裨益。