近期美元指数大幅走软，市场把大部分目光集中在美联储，认为美联储加息放缓前景最大程度推动了这一结果，但美银最新的分析认为，最大的因素可能是中国。

美国银行策略师追踪了一项中国“通货再膨胀资产”和美元指数的走势，发现这两者之间的相关性自去年11月以来有所加强，表明围绕中国经济利好的情绪将继续影响美元。

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美银策略师Adarsh Sinha和Janice Xue在一份日期标注为1月17日的报告中写道：

“中国通货再膨胀情绪(Reflation sentiment)的复苏可能是美元贬值的一个重要推动因素，其影响可能超过美债利率，后者的降幅并不大。”

自去年9月份达到20年高点以来，美元指数已下跌约10%。去年11月后，美元指数跌势加速，因为中国各地恢复流动性的速度快于预期，提振市场对风险资产的需求。

美国通胀缓解的预期也加速美元今年的贬值，作为避险资产，美元受到基金抛售。

加拿大帝国商业银行策略师Patrick Bennett表示：

“虽然今年才过去两周，但感觉2022年大规模的‘买入美元’交易已经结束，如今做空美元成为最热门的宏观交易。”

Bennett补充道，除了美联储的因素之外，“我们还感受到中国经济发展势头对美元带来的影响”。

中国经济活动的恢复提振了市场对风险敏感货币的需求，澳元/美元自去年8月以来首次突破关键水平0.7000。

澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示：

“随着市场越来越相信美联储将暂停加息，美元正面临压力。”

他补充道，随着风险情绪改善，人民币升值对澳元等商品相关货币“同样重要”。