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当前观察:稀土价格重回四个月高点,后市怎么看?

近日,稀土价格持续走高。

据中国稀土行业协会数据显示,12月26日稀土价格指数报295.2点,环比上月同期涨8%,处于近4个月以来高点。具体品种中,氧化镝、氧化铽等创下了近6个月新高。

A股方面,近期中科三环、大地熊、宇晶股份等一度大涨。


(资料图片仅供参考)

为啥价格走高?

据中国银行研究院报告,近期稀土价格上涨主要与部分企业进入停产检修期、废料回收价格走高以及年底备货需求增加有关。

短期供给来看,12月中旬,考虑到钕铁硼废料回收企业生产成本倒挂严重,赣州稀土行业协会发布了《关于2023年春节期间停产检修的倡议书》,倡议成员企业在春节期间实施全面停产检修,以维护稀土废料市场的供应秩序。另外,废料供应紧张且价格居高,废料回收企业已经陆续减停产

进口方面,11月缅甸总计进口稀土矿约1467吨REO,环比下滑37%;美国矿11月进口3802.5吨稀土金属矿,环比减少55%,同比减少71%。

综合来看,近期稀土供给端产量整体呈下降趋势。

而从需求端来看,以稀土磁性材料为主的永磁电机,是新能源汽车、风电、工业机器人等领域的核心组成部分,随着这些高景气度领域需求的持续爆发,也带动了对上游稀土需求的高速增长。

资料显示,新能源汽车中,稀土永磁材料(钕铁硼)是作为电机中最核心的材料部件,其占电机原材料成本比例高达45%。而工业机器人中,高性能钕铁硼永磁材料是构建机器人伺服系统的核心材料,伺服系统、减速器和控制器是工业机器人的三大核心零部件,从成本构成来看,三者分别占比25%、10%、35%。

同时,随着时间进入年底,市场备货需求陆续显现,询单采购增加,多数商家看好后市需求,也推动了稀土价格的明显上涨,市场现货流通偏紧对成交价格走高形成了有力支撑。

板块或迎跨年行情

中信证券认为,稀土价格稳中有进,板块或迎跨年行情。

工信部、自然资源部2022年稀土开采指标为21万吨,同比增长25%,冶炼分离指标为20.2万吨,同比增长24.7%。根据按需投放的原则,预计2023年全年指标增速区间或为20%-30%。

中长期来看,根据弗若斯特沙利文预测,2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨,中信证券预计未来全球高性能钕铁硼供给增量或主要集中在中国,稀土行业集中度或进一步提升。

综合来看,中信证券表示,下游需求回暖+供给端严控+国家政策扶持=关注稀土产业链战略配置价值。供需、政策的有力支撑下,预计2022四季度&2023一季度产业链营利或稳中有进,2023年稀土价格中枢或继续稳步抬升,近期回调后板块估值进入合理区间,当前时点可重点关注稀土全产业链战略配置价值。

中泰证券也认为,稀土供应方面,废料成本高且原料不足,废料回收企业减产;需求端磁材大厂陆续补库,边际上景气度有所修复,稀土价格短期偏强运行。

其表示,稀土板块自三季度以来持续走弱,背后反应的是对需求端持续性的担忧,往后看,随着疫情政策放开,国内经济有望于23二季度逐渐修复,叠加供应端格局重塑,稀土价格“市场底”已见

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