随着股市的企稳，债券市场的投资者在11月中下旬开始经历“风险教育”。

进入12月中旬，接连有债基先后出现明显的大额赎回迹象，同时，还有批量基金被第三方平台标注为

(资料图)

12月20日，中信建投景晟债券基金公告，基金于2022年12月19日发生大额赎回。

根据约定，为了保护投资者的利益，经与基金托管人协商一致，中信建投基金决定自2022年12月19日起对本基金当日各类基金份额的基金份额净值、基金份额累计净值保留8位小数，小数点后第9位四舍五入，并依此进行当日的申购赎回等业务处理。

而就在12月15日（上周四），浙商惠盈纯债基金公告，于2022年12月14日发生大额赎回。

短短不到一周，又有2只债券基金发生大额赎回，这显示目前债市的资金流出压力依旧存在。

赎回前赴后继

根据不完全统计显示，近1个月至少还有近十只债券基金公告提及发生了了大额赎回：

其中，平安合泰3个月丁凯于2022年12月12日发生大额赎回；

汇安裕同纯债基金C类份额于2022年12月7日发生大额赎回；

红塔红土瑞鑫纯债基金C类份额于2022年12月5日发生大额赎回；

中银证券安添3个月定期开放债券基金于2022年11月28日发生大额赎回；

中融恒阳纯债基金于2022年11月17日发生大额赎回；

申万菱信稳益宝债券基金C类基金份额于2022年11月17日发生大额赎回；

汇安嘉盛纯债债券基金于2022年11月16日发生大额赎回。

此外，还有超过十只债基产品在期间公告调整净值计算精度，疑似发生规模大幅缩减。

这都显示，近一个月来，陆陆续续一直有资金流出部分债券基金。

调整精度避免净值异常

公告显示，大部分基金的大额赎回信息是在公告调整高净值计算精度时发生的。

那么为什么基金净值精度和大额赎回联系在一起呢？

原因是这样的。

通常，基金的份额净值会精确到小数点后第三位或第四位，然后再下一位会按照四舍五入的原则处理。

日常的基金交易、份额申赎，这样的精度已足够仔细。

但当基金发生份额大量减少，或持有资产大幅涨跌时，仅仅保留通常的计算精度，可能导致份额资产计算重大偏差，这个时候就必须大幅提高精度了。

也因此，当基金份额变化对基金份额持有人利益不再产生重大影响时，公募基金都会恢复基金合同约定的净值精度。

异常涨幅出现

除了调整精度这个典型特征外，还有一个特别的情况也往往预示着基金份额的变化，就是基金出现大幅上涨。

12月13日晚间，一只债券基金涨幅超过6%，就被认为可能出现了大额赎回，一些第三方平台也做了风险提示。

另外，从其产品投资者结构看，该基金有一位机构投资者，报告期末持有基金份额占比99.95%。

持有人高度集中，也往往是份额急剧波动的重要诱因。

整体局面可控

当然，作为存量规模近16万亿的大型资管品类，偏债的公募基金（含货币基金）整体依然保持稳健运营的状态。

这得益于过去多年，我国对偏债基金的净值计算规则、持有券种集中度、投资人集中度持续加强规范的努力。

根据官方数据（下图），截至今年10月末，内地资管行业拥有债券基金5.1万亿元，货币市场已经10.85万亿元。

巨大的存量规模，本身也是行业经营稳定的一个重要保障。