2020年和2021年，是美股IPO市场非常活跃的两年。但是进入2022年之后，IPO市场急转直下，不仅上市公司数量大幅萎缩，在过去两年高歌猛进、备受追捧的新上市企业也面临股价可能永远无法恢复的痛苦现实。

在过去两年中以传统方式IPO的近600家公司中，当前有超过四分之一的公司股价低于2美元，而许多在涉及SPAC也即特殊目的收购公司的合并浪潮中上市的公司也表现不佳。

【资料图】

在美国，当一只股票的交易价格在30天内平均低于1美元或未满足其他要求时，公司将会收到证券交易所的警告。然后，该公司有180天的时间来恢复股价，如果做不到，通常会退市或转移到上市标准较低的交易所。

这是困扰美国IPO市场的最新问题。根据Dealogic的数据，今年以来，由于美联储加息和美股市场表现疲弱，美国IPO市场寒风阵阵，传统IPO的总募资额处于至少二十年来最糟糕的一年。看到那么多的新上市公司折戟沉沙，很多潜在的上市公司也会有更多顾虑，不得不暂停IPO计划。

这些变化的关键原因之一是市场预期的变化。在过去两年，很多新上市公司尚未盈利，但市场依然为这些公司的愿景买单，并预测其所在赛道能高速发展。但当前，市场普遍预期经济危机迫在眉睫，市场已经开始压低上市公司和潜在IPO公司的估值，一些公司的估值甚至被下调80%，并不得不再次试图从一级市场获得融资。

如今，已经有刚上市不久的公司宣布退市。11月，激光传感器公司Quanergy从纽约证券交易所退市，其股票现在在场外交易，最近的价格是每股9美分左右。上周，Quanergy申请破产保护，并表示正在寻求出售其业务，这距离该公司上市仅10个月时间。

还有很多公司处于类似的境地，但由于这些公司的估值太低，很少有人愿意以低迷的价格出售。

更多的公司则计划在当前艰难的环境中再尝试一把。

瑞典燕麦奶公司Oatly于2021年春季在美国上市，当时估值约为100亿美元。市场对这家公司宣传的概念感到兴奋，和牛奶相比，燕麦奶能够减少温室气体排放。但是这家公司迟迟未能在美国建厂，市场份额也大幅下降，现在股价已经跌至1.35美元，远低于IPO时17美元的价格和最高点28.73美元，市值也萎缩到不足8亿美元。

为了避免被迫退市，Oatly称计划每年节省约5000万美元的成本，其中包括裁员，并计划在明年四季度末实现盈利。

投资银行业的从业者称，这些新上市公司中的一部分，尚存一丝生机，主要是那些被市场认为代表了未来方向的新公司。一些私人股权基金和风险投资公司正在寻求低价买入这些公司的股票。这一趋势已经令11月的市场稍显活跃。上个月，在美国上市的公司通过增发新股筹集了98亿美元 ，根据Dealogic的数据，这使其成为一年中此类活动最活跃的月份之一。

不只是美国，今年以来，全球IPO融资额为2070亿美元，同比大跌68%，创2008年金融危机以来的最大跌幅。

据安永发布的报告，在今年前三个季度，美洲地区的证券交易所IPO的跌幅最为凌厉，前三个季度只有116宗交易，共融资75亿美元，筹资额同比大减94%，数量也同比减少72%。与2021年的破纪录相比，今年前三季度美洲地区IPO活动跌至过去二十年来的最低点。

中国内地得到政策的支持，仍然是IPO活动的“火车头”，因此亚太地区市场的表现相对较佳。今年迄今亚太地区IPO总数和筹资额分别占全球的61%和69%，全球十大IPO半数来自该地区。

对于明年全球IPO市场的展望，安永称，美洲地区等待上市的企业正静候明年IPO市场重新活跃，而欧洲、中东、印度及非洲地区的严峻市场环境持续促使IPO机会减少；安永预期2023年上半年中国IPO市场将会更为活跃。