经过多次暴力加息后，美国劳动力市场依旧紧张，美国11月非农就业新增超预期。

同时平均时薪环比增速有所加快，为今年1月来最高，劳动参与率同比微降，失业率维持在近50年来低位。

(资料图片仅供参考)

超预期的就业数据意味着美联储还需继续遏制通胀，工资通胀是亟待解决的首要问题，美联储可能进一步提高终端利率。

数据发布后，美股期货短线下挫，纳指期货跌近2%；美元指数短线走高约30点，现报105.06。

现货黄金短线走低逾10美元，现报1785.36美元/盎司。美国国债走低，2年期至5年期国债收益率上涨逾14个基点。

新增就业人数大超预期 劳动力市场热度难降

12月2日周五，美国劳工局公布的数据显示，美国11月非农就业人口新增26.3万人，远高于普遍预期的20万人，甚至超出分析师的最高预期，前值为26.1万人。

值得注意的是，这是今年来连续第七次报告超出预期！2022年以来，平均每月就业岗位平均增长39.2万人，2021 年为每月56.2万人。

11 月，休闲和酒店业、医疗保健和政府部门的就业岗位增幅最大，零售业以及运输和仓储业的就业人数下降。具体来看：

医疗保健新增就业4.5万人，休闲娱乐和酒店业的就业人数增加了8.8万人；

政府部门的就业人数增加4.2万人，主要是来自地方政府；其他服务行业的就业人数增加了2.4万人；

社会援助新增就业2.3万人，恢复到2020年2月水平；建筑行业新增就业呈上升趋势，新增2万人；

信息业就业人数增长1.9万人；制造业新增就业1.4万人；金融业新增就业1.4人；专业和商业服务业新增6000人；

零售业、运输和仓储业就业人数分别减少3万人、1.5万人。

此外，2022年10月非农数据被上修，10月份非农新增就业人数从26.1万人上修至28.4万人。

平均时薪猛增 通胀螺旋上升压力加剧

对于美联储而言，平均时薪意外大幅上涨显然是个坏消息，意味着通胀压力加剧。

劳工局数据显示，11月薪资猛增，平均每小时工资环比增长0.6% 至32.82美元，是市场预期0.3%的两倍，前值修正值为0.5%；同比增长5.1%，超市场预期的4.6%，10月份修正值为5.6%。

但很明显，这与美联储希望看到工资增长放缓至疫情前的2%至3%仍有一定的距离。鲍威尔在布鲁金斯学会的一次演讲中指出，强劲的工资增长是一件好事，但要使工资增长可持续，它需要与2%的通货膨胀保持一致。

惠誉表示，非农就业岗位继续以这样的速度增长，将无助于缓解令美联储担忧的劳动力供需失衡。月工资环比增长回升至0.6%，是今年1月以来的最快增速。

失业率维持在历史低位 劳动参与率小幅下降

失业率维持在3.7，与预期和前值一致，接近50年来的低点。自3月以来，失业率一直在3.5%—3.7%窄幅内波动。

11月失业人数与前值基本持平，为 600 万。在主要工人群中，成年男性（3.4%）、成年女性（3.3%）、青少年（11.3%）、白人（3.2%）、黑人（5.7%）、亚裔（2.7%）和西班牙裔的失业率(3.9%) 在一个月内几乎没有变化。

劳动参与率小幅下跌，11月数据微跌至62.1%，不及市场预期的62.3%，前值为62.2%。平均每周工作时间减少0.1至34.4小时。

美联储“任重而道远”

虽然大多数其他经济指标都在指向衰退，但劳动力市场继续远比预期更火热，或将迫使鲍威尔继续收紧货币政策，直到经济触底。

对于非农超预期，分析指出，尽管对美国经济衰退的担忧日益加剧，但美国雇主11月新增员工数量超过了市场预期，同时工资有所提高，这可能使美联储本月开始放缓加息步伐的计划复杂化。

Miller Tabak首席市场策略师 Matt Maley表示：

美联储面临的首要问题是工资通胀，今天远高于预期的平均时薪数据表明，美联储紧缩政策将持续更长时间。

彭博经济学家Anna Wong指出：

强劲的11月就业报告强化了鲍威尔观点，工资增长放缓的迹象只是“暂时”，平均时薪增长的回升表明劳动力短缺仍在给通胀带来压力。而鉴于劳动力市场调整缓慢，美联储官员可能不得不进一步提高终端利率。

摩根士丹利分析师此前警告，若非农新增超过25万，美联储将在12月加息时更鹰派，“75基点”加息预期或重燃。数据发布后，芝商所 ( CME ) 利率观察工具Fed Watch显示，市场预计美联储11月加息50基点的可能性从80%回落至69.9%，加息75个基点预期升至30.1%。