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观焦点:美联储褐皮书:经济活动增速放缓,悲观情绪再度上升,通胀或维持稳定

11月30日周三,美联储发布年内最后一次经济活动褐皮书。

褐皮书称,自上次报告(10月19日)以来,美国经济活动大致持平或略有上升,低于上一个褐皮书期间温和的平均增长速度。而在10月的褐皮书中,报告对美国经济的描述为“适度扩张”。

其中,全美12个地区中的5个地区的经济活动略有或适度增长,其余地区则没有变化或略有下降。利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力,许多受访者对经济前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。这一表述与上次的褐皮书的表述类似,同样显示出受访者对衰退的担忧正在增加。


(资料图)

今天发布的褐皮书中,共提到了8次“衰退”,主要集中在波士顿联储管辖区和费城联储管辖区。其中,波士顿联储管辖区关于制造业和相关产业的论述中称,该地区的这一行业已经进入衰退,而且该地区的商业地产可能在2023年进入衰退,市场对居民住宅陷入衰退的恐慌持续蔓延。相比而言,10月的褐皮书提到了13次“衰退”。

在物价方面,由于供应链改善和需求疲软,全美价格上涨的步伐总体上有所放缓;而在劳动力市场上,尽管劳动力市场仍被描述为吃紧,但招聘和留用困难进一步缓解。

美国经济不确定性和悲观情绪增加

这次褐皮书称,由于利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力,许多受访者对经济前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。

具体来看:

消费中,非汽车消费支出喜忧参半,但总的来说略有增长。通货膨胀促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品。相比之下,由于餐厅和高端酒店场所的需求旺盛,旅行及其相关的经济活动略有增加。汽车销量平均略有下降,但由于库存增加,一些地区的销量显著增加。

各地区的制造业活动参差不齐,但平均略有上升。

市场对非金融服务的需求总体上持平,但在某些地区有所减弱。

较高的利率进一步削弱了房屋销售,房屋销售总体上以温和的速度下降,但在某些地区急剧下降;公寓出租也开始放缓。住宅建筑以温和的速度进一步下滑,而非住宅建筑喜忧参半,平均略有下降。商业租赁略有减弱,写字楼空置率小幅上升。在需求日益疲软和利率提高的情况下,银行贷款进一步温和下降。

农业状况持平或略有上升,能源部门活动总体上略有增加。

劳动力市场仍吃紧,预计就业增长或放缓

从劳动力市场来看,大多数地区的就业人数温和增长,但有两个地区的就业人数持平,劳动力需求总体疲软。尽管劳动力市场仍被描述为吃紧,但招聘和留用困难进一步缓解。

科技、金融、地产等行业传出裁员的消息。

然而,一些受访者表示,鉴于招聘困难,他们不愿裁员,尽管他们的劳动力需求正在减少。工资平均以温和的速度增长,但一些地区的工资压力至少有所缓解。

展望未来,受访者认为,就业增长稳定或放缓,工资至少会进一步温和增长。

价格上涨步伐总体放缓

在价格方面,大部分地区居民消费价格涨幅温和或强劲。尽管如此,价格上涨的步伐总体上有所放缓,反映了供应链改善和需求疲软。

随着消费者越来越寻求折扣,零售价格面临下行压力。一些商品的价格下跌,包括木材和钢材,但食品价格在一些地区进一步上涨或保持高位。在需求疲软的情况下,一些地区的房屋租金增长开始放缓,房价增长放缓或直接下跌。

褐皮书预计通胀将保持稳定或温和进一步向前发展。

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