11月30日周三，美联储发布年内最后一次经济活动褐皮书。

褐皮书称，自上次报告（10月19日）以来，美国经济活动大致持平或略有上升，低于上一个褐皮书期间温和的平均增长速度。而在10月的褐皮书中，报告对美国经济的描述为“适度扩张”。

其中，全美12个地区中的5个地区的经济活动略有或适度增长，其余地区则没有变化或略有下降。利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力，许多受访者对经济前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。这一表述与上次的褐皮书的表述类似，同样显示出受访者对衰退的担忧正在增加。

(资料图)

今天发布的褐皮书中，共提到了8次“衰退”，主要集中在波士顿联储管辖区和费城联储管辖区。其中，波士顿联储管辖区关于制造业和相关产业的论述中称，该地区的这一行业已经进入衰退，而且该地区的商业地产可能在2023年进入衰退，市场对居民住宅陷入衰退的恐慌持续蔓延。相比而言，10月的褐皮书提到了13次“衰退”。

在物价方面，由于供应链改善和需求疲软，全美价格上涨的步伐总体上有所放缓；而在劳动力市场上，尽管劳动力市场仍被描述为吃紧，但招聘和留用困难进一步缓解。

美国经济不确定性和悲观情绪增加

这次褐皮书称，由于利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力，许多受访者对经济前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。

具体来看：

消费中，非汽车消费支出喜忧参半，但总的来说略有增长。通货膨胀促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品。相比之下，由于餐厅和高端酒店场所的需求旺盛，旅行及其相关的经济活动略有增加。汽车销量平均略有下降，但由于库存增加，一些地区的销量显著增加。

各地区的制造业活动参差不齐，但平均略有上升。

市场对非金融服务的需求总体上持平，但在某些地区有所减弱。

较高的利率进一步削弱了房屋销售，房屋销售总体上以温和的速度下降，但在某些地区急剧下降；公寓出租也开始放缓。住宅建筑以温和的速度进一步下滑，而非住宅建筑喜忧参半，平均略有下降。商业租赁略有减弱，写字楼空置率小幅上升。在需求日益疲软和利率提高的情况下，银行贷款进一步温和下降。

农业状况持平或略有上升，能源部门活动总体上略有增加。

劳动力市场仍吃紧，预计就业增长或放缓

从劳动力市场来看，大多数地区的就业人数温和增长，但有两个地区的就业人数持平，劳动力需求总体疲软。尽管劳动力市场仍被描述为吃紧，但招聘和留用困难进一步缓解。

科技、金融、地产等行业传出裁员的消息。

然而，一些受访者表示，鉴于招聘困难，他们不愿裁员，尽管他们的劳动力需求正在减少。工资平均以温和的速度增长，但一些地区的工资压力至少有所缓解。

展望未来，受访者认为，就业增长稳定或放缓，工资至少会进一步温和增长。

价格上涨步伐总体放缓

在价格方面，大部分地区居民消费价格涨幅温和或强劲。尽管如此，价格上涨的步伐总体上有所放缓，反映了供应链改善和需求疲软。

随着消费者越来越寻求折扣，零售价格面临下行压力。一些商品的价格下跌，包括木材和钢材，但食品价格在一些地区进一步上涨或保持高位。在需求疲软的情况下，一些地区的房屋租金增长开始放缓，房价增长放缓或直接下跌。

褐皮书预计通胀将保持稳定或温和进一步向前发展。