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当前热文:房地产暴涨前,有基金经理割肉了...


【资料图】

11月结束了,
总结下这个月的行情:
地产是当之无愧的龙头,虽然最后一天跌了,但11月的涨幅仍然有26.12%,遥遥领先。
建材(地产产业链)涨了18.8%,排名第二。
还有银行,也可以看做是地产产业链上的一环,涨了13.54%。
赛道则集体熄火,
医药涨了6.48%,排名倒数第八。
电子(半导体+消费电子)涨了2.74%,倒数第四。
新能源涨了2.45%,倒数第三。
计算机(信创)和军工是唯二下跌的行业,一个跌了1.73%,一个跌了6.33%。
今天就来说说小伙伴关心的三个问题:
(1)地产、银行为什么涨?
(2)地产、银行的行情还能持续多久?
(3)要把赛道基金切换到地产、银行上吗?

01

地产、银行为什么涨?

为什么涨呢?
两个原因:
(1)11月以来,房地产的利好政策就没断过
关于对房地产的支持有“三支箭”的说法:
第一支箭是银行信贷支持,放宽住房信贷政策,鼓励银行向房企放贷。
这个其实早在9月底就开始了,9月29日,央行和银保监会发通知,决定阶段性调整差别化住房信贷政策。
这个月还有多家大行对房企巨额授信。
第二支箭是债券融资帮扶。
11月8日,银行间交易商协会发声,支持包括房企在内的民营企业发债融资。
11月11日,央行和银保监会发布“地产16条”,要求金融企业为“保交楼”提供金融服务,配合做好受困房企的风险处置工作。
第三支箭是股权融资松绑。
这个支持力度更大。
2016年,证监会就叫停了房企股权融资,但11月28日又为这项政策松绑了。
以至于有分析师为此喊出了“房地产各项政策已经接近历史最宽松时期”。
三箭齐发,这才有了房地产的强烈反弹。
(2)10月份跌的多了。
看下行情就知道了,
这个月地产虽然气势如虹,涨了足足一个月,但其实也就刚刚收复前期的失地而已。
银行表现则要差一些,离前期高点还有一丢丢的距离。

02

行情还能持续多久?

先看基金经理的解读,
三季度其实有不少基金经理加仓房地产,比如童兰(兴全趋势)、李晓星(银华大盘精选)、鄢耀(工银瑞信核心机遇)。
他们为什么加仓呢?
李晓星是这么说的:“房地产在三季度密集出台政策托底,估值有望先于销售修复”。
翻译成人话就是,因为支持房地产的政策密集出台,在销售回暖之前,房地产有可能出现一波估值修复行情。
童兰是这么说的:经济复苏是一个大方向,而为了经济复苏必须解决一些核心矛盾,比如房地产。
也就是说,
基金经理加仓房地产主要是看中这2点:
1)估值修复;
2)为了经济复苏,必须解决房地产的问题,也就是政策对房地产的态度将从打压变成托底。
第二条已经从预期变成了现实,剩下的就是看第一条了。
房地产的估值修复行情走到哪了呢?
从2020年7月7000点高点开始算,房地产其实被腰斩过,最低跌到了3566点,现在其实也就涨到4581点而已,向上的潜在空间还很大。
但你看估值,
2020年7月时,国证地产的PE只有10倍,现在跌了那么多后,PE却涨到了61.55倍,房地产的基本面其实已经发生了天翻地覆的变化,对于所谓的估值修复行情恐怕要慎之又慎了...
不过,和房地产相比,银行的基本面却还可以。
估值涨跌主要是行情涨跌造成的,银行的盈利能力相对稳定,基本面没有被破坏。
估值上,银行已经低估十几年了,就不多说了,看下股息率吧。
因为10月的大跌,中证银行的股息率一度超过了6%。
6%,这可比不少理财产品的收益要高。而回顾历史上,也只有2014年最熊的时候,银行的股息率到过这个水平。
也就是说,在低估的基础上,10月份银行又跌到了2014年最熊的水平,这才有了11月的强反弹。
所以,真的博估值修复的话,银行ETF似乎比地产ETF更安全些~

03

赛道集体熄火,要不要换方向?

要不要换方向呢?
拉长时间线,我们看下今年行情是如何演绎的,
1月是银行领涨;
2、3、4月是有色、煤炭的“煤飞色舞”行情;
5、6月的反弹,又变成了前期跌幅较大的新能源领涨;
10月,信创概念火爆,计算机表现亮眼;
11月,地产利好政策一个接一个,就又变成了房地产领涨。
从本质上来说,
11月的房地产行情和前几个月的煤飞色舞、新能源、信创行情没啥区别,都是热点快速轮动罢了!
所以,真的有必要从赛道切换到地产、银行上吗?
面对快速轮动行情,最好的做法不是追热点,容易被来回打脸,而是均衡配置,每个方向都拿一些,东方不亮西方亮,坐等风口往自己这边吹~

04

花絮:倒在地产大涨前的基金经理

最后说个小花絮,
其实也有重仓房地产的基金经理在10月底剁了地产仓位,倒在了黎明前。
XX区域发展,今年二季度、三季度都有重仓房地产(二季度房地产仓位82%,三季度加仓到90%)。
但11月份,这只基金的表现是这样的,
跌多涨少,近一个月还跌了3.17%。
大哥,11月房地产可是暴涨了将近30个点啊~
再对比XX方区域发展和房地产ETF的走势,
10月底之前,两只基金走势还是比较接近的,但11月以来,房地产ETF强势反弹,这只基金却萎靡不振,基金经理可能在10月底把地产的仓位剁了,倒在了黎明前...
又扒了下三季报,
基金经理是这么说的:
“尽管宏观环境复杂,行情难以一蹴而就,但托底力度的持续加大和刺激效果的逐渐显现是相对确定的趋势,基金将延续目前的持仓结构(房地产仓位占90%),直至行业基本面被市场充分反映。”
可能是被10月份的大跌消磨尽了最后一丝耐心,这才倒在了黎明前...

本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《房地产暴涨前,有基金经理割肉了...》

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