(资料图片)
昨天,工银瑞信发公告,袁芳一口气卸任了旗下5只基金。卸任原因是“工作调整”,也就是说她目前还在工银瑞信,但已经不再管公募基金了。代表基金,也是规模最大的一只,工银文体产业,交到了修世宇手中。工银高质量成长、工银科技创新,这两只基金袁芳已经分别和李昱、胡志利共管了将近2年,卸任后将由两人独立管理。01
袁芳
她业绩挺好的,2015年底开始管理工银文体产业,之后2016-2020年连续5年同类排名都是前1/4,优秀。不过,2021年开始排名有所下滑,当年同类排名掉到1/3附近,良好。今年,业绩进一步跌落,工银文体产业跌了20.87%,险险跑赢沪深300,同类排名也掉到了后50%,一般。袁芳是交易员出身,对市场的灵敏度要优于普通基金经理。而且,她对自己的要求也是把持有人体验放到第一位,追求收益的同时尽量控制好产品的波动和回撤。所以,投资中她会做不少的交易,换手率偏高,400%左右,平均持股周期3个月。但2020年规模变大后,袁芳的换手率就降下来了,200%左右,平均持股周期6个月,拉长了一倍。2011年,袁芳加入工银瑞信做研究员时,看的是消费行业,之后还做到了大消费团队的负责人。所以,她的持仓以消费为主。另外,为了持仓均衡,还配了地产、军工、医药、科技等行业的龙头。02
修世宇
(1)他背景还不错,清华大学会计学博士,2012年加入工银瑞信基金,也做过行研,现在是工银瑞信研究部总经理,研究总监,同时牵头权益投资部工作。简单点理解,他是工银瑞信研究部、权益投资部的一把手。不像其他基金公司,明星基金经理一般给个公司副总经理的头衔,比如张坤、萧楠、陈皓都是易方达的副总经理,刘彦春也是景顺长城的副总经理。工银瑞信明星基金经理担任公司副总经理的案例还是比较少的,懒猫扒到的,也就杜海涛担任了工银瑞信的副总经理。其他像王君正、鄢耀、杜洋、赵蓓、欧阳凯、何秀红,都只是部门的副总经理。他是2014年开始管公募基金的,工银高端制造,他是这只基金的第一任基金经理。从基金名字上就能看出来,这两只基金都是偏向大制造方向的。这是两只基金2017年底的持仓,拿的主要是大制造方向的股票。今年8月份,他出山后选择管的依然是自己的第一只基金——工银高端制造。十大重仓股就保留了一个阳光电源,他应该已经按照自己的思路完成了调仓换股。从持仓上来看,也主要是大制造,新能源+半导体+军工。所以,如果贴标签的话,那修世宇的标签应该是“大制造”。再对比下工银文体产业现在的持仓,消费为主,地产、消费、军工、新能源、医药、机械为辅,和修世宇的风格并不搭。不知道他接管后会不会把工银文体产业改造成一只大制造基金。另外,懒猫看了下基金吧里的评论,不少人对他能不能管好工银文体产业其实是比较担忧的。不过前面也说了,他持仓主要集中在大制造方向,而大制造是这几年才火起来的,之前可是消费、医药、科技等赛道的天下。03
杜洋
不少人都因为杜洋重仓银行、地产、建筑,十大重仓股平均市盈率长期低于10倍,就把他归为价值型基金经理。杜洋在2017-2020年也长期重仓过新能源和传媒。给大家看下2019年底他的持仓,没人会说这是一位价值型基金经理的持仓。事实上,杜洋是这么描述他的投资思路的:“自上而下控风险,自下而上求收益”。具体来说,就是首先对宏观经济大趋势形成基本判断,然后根据各行业的运行状态配置仓位,再依靠深入研究选择具有长期增长潜力的公司。他是自上而下和自下而上结合,重仓哪个行业取决于他对宏观经济的判断。工银圆丰是浓浓的“袁芳风”,大消费为主,新能源、地产为辅。杜洋管的工银战略转型当下则重仓银行、地产、建筑等低估值板块。04
鄢耀
宁波银行、招商银行、成都银行、保利、万科,属于金融。持仓也是浓浓的“袁芳风”,消费为主,还有部分军工(中航光电)、互联网(腾讯)、医药(药明康德)、新能源(宁德时代)、地产(万科)仓位。05
李昱
职务上,他是固定收益部投资副总监,也和别人共管了几只偏债基金。工银新焦点,任职将近5年,任内收益83.95%,同类排名前17%。工银瑞信灵活配置,任职也将近5年,基金涨了124.27%,同类排名前7%。而且接管前,他已经和袁芳共管过工银高质量成长将近2年的时间,这种过渡挺和谐的。再把李昱独立管理的2只基金和工银高质量成长做下对比,重仓股重合度还是蛮高的,大消费、互联网、新能源...而且季报中,李昱说他看好的也主要是互联网、消费、医药、半导体等行业的龙头。总的来说,李昱和袁芳的持仓相似度还是比较高的,独立管理后虽然也可能按照自己的风格改造基金,但变动幅度应该没有前面几只大。06
胡志利
管理工银优质精选将近6年时间里,基金涨了137.03%,同类排名前12%。这次,他接管的是工银科技创新,也和袁芳共管了将近2年时间。他独立管理的工银优质精选除了重仓新能源,还重仓白酒、医药。而和袁芳共管的工银科技创新,不知道是不是限于“科技创新”的主题,没有重仓白酒、医药,反而拿了不少半导体、军工。他比较看好那些长期前景比较好的行业,也就是消费升级、产业升级。所以,他选择重仓食品饮料和新能源。看好消费升级和产业升级,胡志利和袁芳看好的方向还是一致的。不过袁芳是消费为主,科技、新能源等为辅,胡志利则是消费+新能源两条腿走路,两人的相似度只能说一般吧~(1)李昱的持仓和袁芳是最接近的,而且他还和袁芳共管过2年工银高质量成长,这只基金持仓应该是最稳定的,可能会有一定的改动,但应该不会特别大。(2)虽然都看好消费、新能源、科技等景气方向,但胡志利是消费+新能源两条腿走路,袁芳是“消费为主,其他为辅”,两人的风格还是有一点区别的。另外,工银科技创新不知道是不是受限于“科技创新”的主题只重仓了新能源、半导体,没有重仓消费,如果是这只基金的重仓方向可能不会出现太大变动。如果不是,胡志利也可能会按照自己的风格改造这只基金。(3)鄢耀、杜洋都是成名已久的基金经理,投资理念和方法也比较成熟,接管后大概率会按照自己的思路调仓换股,工银圆兴、工银圆丰的改动应该会比较大。(4)修世宇的能力圈应该在大制造方向,不排除工银文体产业被改造成大制造基金的可能,大家也不妨先把他看成一个大制造基金经理。本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《袁芳也卸任了!》风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。