2022年上半年疫情对实体经济冲击后果，正在显露。

罗博特科（300757）于10月28日发布的今年三季报显示，今年前三季度营收和归母净利双双下滑，但随着三季度疫情有所缓解，今年第三季度，罗博特科归母净利同比增近10倍，环比实现扭亏。

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总体来看，第三季度业绩表现比前三季度更有亮点。

作为一家高新技术公司，罗博特科在前三季度研发费用同比增长50.17%，占总营收比重为8.37%，同比提升4.81个百分点，说明其在主营业务受冲击时还在增加技术研发投入。

财报显示，罗博特科在手订单充足，主业盈利能力正在逐季修复。

三季度净利润环比扭亏

很显然，罗博特科上半年业绩受疫情冲击影响较大。

第三季度财报显示，2022年前三季度，罗博特科实现营收5.61亿元，归母净利润约106万元；在疫情缓解的第三季度，实现归母净利润2,729.95万元，同比增长998%，环比扭亏为盈。

其中，前三季度营收对比上年同期减少，主要系去年下半年因行业因素订单下降，加之上半年受疫情影响，订单交付延后，本期收入成本均有所下降。浙商证券分析称，“伴随疫情缓解，订单顺利交付，综合盈利能力有望回升。”

2022年上半年，罗博特科多种降本举措的推动落实，综合毛利率水平小幅提升1.51个百分点。

单季度来看，毛利率水平还在进一步提升。财报显示，第三季度其主业毛利率较二季度环比提升约2.94个百分点，同比提升至24.72%，2022年前三季度销售毛利率25%，同比提升5.4个百分点。

罗博特科是一家研制高端自动化装备、同时基于工业互联网技术的智能制造执行系统软件（R2 -Fab）高新技术企业，产品主要应用于光伏电池领域。

公开资料显示，在国内，罗博特科较早进入光伏自动化设备领域，且市场份额较高的企业之一，在光伏自动化设备领域具有较为明显的技术与先发优势。

深耕“新能源+泛半导体”双主业驱动发展，罗博特科在持续领跑光伏高端智能设备行业的同时，长期布局的半导体和微电子行业技术也已取得进展。

值得一提的是，罗博特科将陆续向市场推出高精度自动化装备，潜在客户广泛分布于半导体、光通讯、高功率激光器、激光雷达和数据存储等行业，实现半导体设备的进口替代，增加公司新的利润增长点。

浙商证券研报称，在泛半导体工艺设备方面，罗博特科产品可对比芯源微、盛美上海。此外，罗博特科持续推出新产品和新技术，以增厚利润。

在长期核心技术积累的基础上，罗博特科开发了高产能智能制造ARK平台和基于5G的全新第二代智能制造系统R²-Fab。

R²-Fab是为智能制造开发的一款基于微服务的软件平台系统，可实现生产设备组网，数据实时上传，并具备物流调度、数据收集处理、质量管控、生产管理、大数据分析、数据建模与仿真、云部署和数据安全等功能，能降低40%-50%的人力成本。

就行业技术优势来说，罗博特科除了拥有R2 -Fab软件系统外，还在运动控制精度和处理超薄片技术领域有领先优势。比如在直线控制精度上，能实现2nm级别超高精度，而角精度能达到2″。

对于未来光伏电池片出现逐渐薄片化的趋势，罗博特科的超薄片处理技术符合行业未来趋势。目前，行业平均处理水平约180μm，罗博特科能做到100μm。

看上去，罗博特科行业技术优势较强，产品较受欢迎：具体表现在第三季度存货和合同负债出现大幅增加。

财报显示，截至第三季度末，其合同负债较今年年初增长70.29%至2.34亿元。

所谓合同负债，即将已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务作为合同负债列示。

因此，合同负债和预收账款类似，能间接反映未来业绩表现。

截至第三季度末，罗博特科手握2.33亿元货币资金，较今年年初增长40.28%；回款有所增加，故现金流情况较好；销售商品、提供劳务收到的现金同比增长66.98%至6.06亿元，说明伴随疫情缓解和订单的高速增长及陆续排产交付，主业综合盈利能力正在回升。

未来盈利预期持续改善

第三季度，罗博特科盈利状况出现改善。

华尔街见闻注意到，与经营现金流和主营业务收到现金出现较大幅度增长同时出现的，还有应付账款和其他应付款双双出现较大增幅。

财报显示，截至第三季度末，罗博特科应付账款较年初增加169.37%至3.94亿元，其他应付款同期亦增加84.99%至1,871.06万元。财报称，“主要系本期随着订单增加相应加大原材料采购、业务规模扩大和物流等费用相应增加所致”。

若再结合罗博特科今年半年报披露的“在手订单金额约10.7亿元”，同时在谈项目还在持续增加，说明尽管其应付账款增加，但这种增加却是因为业务扩张引发。

因业务扩张致使应付账款类科目出现大幅增加，故前三季度因在手订单增多，相应原材料储备和在产品增加，致使其存货金额达5.11亿元，较2022年初增长63.21%，结合罗博特科“以销定产、以产定购”的业务模式，其存货规模扩张，充分说明其订单充足，主业在持续扩张。

作为一家高新技术公司，其“含科量”最直观的反映，即研发投入占主营业务收入的比值大小，尽管这不能说明全部问题。

前三季度，罗博特科研发费用4700.41万元，同比增长50.17%，占总营收比为8.37%，同比提升4.81个百分点。财报称，这是由于“本期行业工艺路径更新，公司产品、技术迭代升级，相应加大研发投入”。

做大手笔技术投入的结果，是罗博特科实现了在光伏电池片自动化业务领域获得了较高的市占率水平。

此前，罗博特科在接待投资者调研时提到，关于HJT（本征薄膜异质结：Heterojunction with Intrinsic Thin Layer，也称HIT，采用双面电池结构）方面的自动化技术，早在2015年杭州赛昂就已成功实现过铜电镀在异质结上面的量产化应用，而该项目的自动化是罗博特科提供的，后续其又陆续参与其他一些集成项目模式的异质结自动化项目。

正是有了这些项目基础，罗博特科关于异质结的自动化技术和产品，目前已迭代至第三代，技术竞争力较强。

机构人士分析，2023年HJT有望与PERC电池成本打平，相关HJT工艺设备市场空间有望迅速打开。

除了异质结的自动化技术和产品，罗博特科还持续推进在太阳能电池铜电镀制备电极方向的开发步伐。

今年9月，罗博特科在投资者关系活动记录表中披露，目前关于该领域的技术，正处于其内部测试阶段，现已完成工艺流程验证部分，以及相应各工艺段的样片试制。

罗博特科专门负责该业务的技术团队对铜电镀样片进行了初步检验和评估，各项指标基本达到预期，相应项目负责团队正在根据相应的样片数据持续优化相应技术方案，铜电极制备整体设备设计和实施也已在推进过程中。

目前，受益于下游需求爆发，光伏行业处于产能规模持续扩张，市场渗透率加速提升，TOPCon/HJT电池产业化提升阶段，行业远未到天花板，罗博特科技术革新与业绩释放还将是一个长期的过程，上海一私募研究员说。

浙商证券在10月28日发布的研报中称，“光伏行业景气度持续，现阶段TOPcon技术路线基本确定，罗博特科作为国内光伏自动化龙头，积极布局TOPcon相关领域技术创新。未来伴随订单逐渐交付以及新项目持续增加，主营业务盈利能力将得以修复”。