受欧洲天然气危机影响,近两日A股环氧丙烷、维生素等化工股集体爆发,其共性是相关产品在欧洲生产占比较高。
而除了化工外,还有一样产品在欧洲也面临产能危机——纸。
据德国联邦经济部资料显示,德国拥有仅次于中国、美国及日本的全球第4大造纸工业,此前行业年营收约为155亿欧元,雇用约4万人,为欧洲最大的造纸国,其中有几乎一半的纸张、纸板与纸箱出口国外。
(相关资料图)
而天然气则是造纸业最重要的燃料来源,随着欧洲危机的发酵,欧洲造纸联合会曾公开表示,削减天然气供应会影响欧洲造纸业供应链。
德国纸协指出,到2022年底冬季,每年所需的26 TWh天然气中仅15%可以其他能源替代,天然气短缺可能严重影响德国纸张生产,甚至引发彻底停产。
除了此外,天然气对废纸回收业也相当重要,根据产业协会资料显示,欧洲废纸有三分之一在德国回收,倘无天然气,每天约有5万吨废纸无法处理。
此外,芬兰造纸公司MetsäTissue也在当地时间9月26日发布的一份声明中称,能源成本飙升继续抑制生产,可能将导致纸巾产品短缺。
价格方面,年初至今纸浆整体呈现稳步上行态势,截至9月6日收盘,纸浆主力2301合约收报6780元/吨,创半个月以来新高,年初至今累计涨近13%。瓦楞纸和箱板纸等价格也稳中有升。
然而,从行业的表现来看,目前造纸业却呈现增收不增利的现状。根据国家统计局数据,2022年1-6月份造纸和纸制品业实现营业收入7374.6亿元,同比增长2.5%,但实现利润总额259.9亿元,同比下降46.2%。
对此,渤海证券表示,在原料涨价和需求疲软的双重压力下,国内造纸业的低谷期还在持续,上半年中小上市纸企普遍遭遇净利同比大幅下滑,“增收不增利”成行业常态。
然而,对于后市其较为乐观,其表示由于本次“北溪-1”的无限期关停,在继续推高能源成本的同时,且极有可能导致欧洲地区造纸产能出现供给收缩,国内纸制品出口短期或可受益。
招商证券则指出,纸浆价格后续供需研判关键点在于欧洲是否进入衰退,衰退之后可能对整个行业需求端产生扰动,而供给端因投产预期不断推迟,价格仍能够有所支撑。
中金公司认为,2023 年浆价有望步入稳步下行通道,但受限于木片价格高位、通胀抬高纸浆定价、以及国内仍有较大规模的造纸产能投放预期,中期浆价中枢将抬升、且底部价格难以复刻2019-2020 年周期地板价格。而中期来看,上游木片、纸浆价格均将维持较高水平。
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