“新旧能源”板块的“极度强盛”，可能迎来了最痴狂的一批投资人。

来自资事堂的发现，部分“量化大厂”的产品净值表现近期和“新旧能源”板块的波动开始趋近。

(资料图)

这可能意味着，这些量化产品的“含宁量”开始猛增。

通常，量化大厂的主流产品，是运用量化系统、处理多元数据、挖掘量价和基本面因子构建组合，并以分散至数百、上千只持股量。

通俗的说，就是用计算机“来割”未被发现的小韭菜。

但当量化手段进入极其热门和流动性丰沛的新能源赛道，这是一个怎样的图景？

巧合的“齐涨”

资事堂综合各方平台数据，梳理了数家百亿量化私募的单周净值涨跌，并与A股宽基指数进行比较。

以业内最有代表性的几家量化机构为观察样本：全市场量化选股型基金三只（星阔投资、明汯投资、灵均投资），以及一只中证1000指数增强基金（鸣石投资）。

重点观测，上述产品与相关板块个股的波动相关性（见下图）。

答案相当惊人。

8月8日-12日这一周，鸣石投资1000指数增强基金单周收益高达4.37%，大幅领先同期对标指数1.96%的涨幅。

这种“过度偏离”在指数增强策略中并不多见。

而当周“旧能源”代表的煤炭板块表现亮眼，中证煤炭指数单周录得5%的涨幅，但此种涨幅在接下来一周戛然而止。

8月15日-19日，中证煤炭指数涨幅降至0.63%，同期鸣石和灵均的产品分别录得2.3%和2.19%的涨幅。上述五个交易日，国证新能源指数总计录得超过两个点的收益。

其中，鸣石投资的净值曲线再次脱离对标指数，出现2个点的超额收益。

然而，鸣石投资的强势未能保持至下一周（8月22日-26日），出现超过四个点的跌幅，跌幅比对标指数多。同期，中证煤炭指数再次走强，五个交易日录得4.4%的涨幅。

不止于此。8月22日-26日期间，另一家百亿机构星阔投资也出现四个点跌幅，与同期新能源指数的跌幅相当。资料显示：星阔投资成立于2020年，创始人曾在九坤投资和因诺资产等知名机构任职。

眼花缭乱的数据背后，似乎有一个“巧合”：最近三周时间里，量化机构有两周的净值与新能源板块表现接近，另有一周与“旧能源”一同强势上涨。

“炒房买车”

今年8月份，数家量化基金净值与新旧能源的表现“不相上下”，追溯至7月份，则有另外一番情景。

7月25日-29日，鸣石投资和星阔投资再次“脱离”宽基股指表现，分别录得2.23%和2.53%。

复盘发现，这一周房地产、汽车、机械设备领涨，涨幅分别为2.85%、2.34%、2.22%；而医药、食品饮料、可选消费则明显承压，跌幅分别为 -3.77%、-2.75%、-2.24%。

倒推至7月18日-22日，九坤投资的净值曲线一飞冲天，该机构是量化阵营最头部的机构。九坤旗下的中证1000指数基金录得4.68%的净值涨幅，远超对标指数2.65%的同期涨幅。

这一周，部分板块确实有超常表现。环保、计算机、传媒单周涨幅分别为5.00%、4.88%、4.77%。

值得一提的，另有一只名为稳博1000指数增强的产品，比九坤产品还能涨，单周录得超过6个点的收益。

追逐能源成“王道”

倒回至6月6日-10日，这一周市场行情全面爆发。煤炭、有色、石油石化单周涨幅居前，分别上涨10.35%、7.92%、7.87%，新能源板块录得超6%的涨幅。

同期，中证500和中证1000指数涨幅分别为2.66%和2.87%。

这种情况下，是一个观察量化管理人风格暴露的时间点。

这一周，观察样本中的星阔投资和明汯投资净值表现与宽基指数相对吻合，持股分散度或较高。

对比之下，灵均全市场选股产品收益录得超5个点，旗下中证500产品收益也接近五个点，后者“强势”偏离对标指数。

无独有偶。另外两家知名量化机构千象资产、赫富投资的指数增强基金，分别录得5个点和6个点的收益，将对标指数“远远抛开”。

资料显示：千象资产属于CTA策略出身，核心团队曾在瑞银集团和期货机构任职；赫富投资创始团队此前曾在华尔街机构和明汯投资任职。

时光继续倒转。

5月30日-6月2日，这一周电力设备、汽车、美容护理涨幅居前，分别上涨7.58%、7.27%、5.52%。前述曾出现过多次的星阔投资1000指数增强基金，当周收益第一，斩获超5个点收益，领先对标指数1.5个点。

上述一周，幻方量化和赫富投资的1000指数增强也实现了超五个点的强势收益。

由于量化私募的具体运作并不公开，上述分析只能止于猜测。

但这会是一种巧合，还是冥冥之中的“呼应”？