A股的起起伏伏,在近一周显得格外明显。
(资料图片仅供参考)
外部环境的起落,市场热点的切换,以及对经济、对流动性、对企业盈利的关注,都牵动人心。
在这种档口,机构投资者们的动作开始引人关注起来。这不只是因为他们的直接影响力,也因为,往往机构的集中动作,会引领市场的配置风格的变化。
这个市场,毕竟还是资金说话。
8月2日,是近期市场调整比较明显第一个交易日,也因此成为了观测基金组合动向的一个契机。
从行业基金的净值波动看,部分名称中带“新材料、新能源”的基金品种,平均跌幅在1.2%~1.5%之间。
但也有个别品种比较抗跌。比如,富国新材料新能源基金。
8月2日,从该基金2季报的十大重仓股看,当时公告的品种2日的跌幅多数大于2%,天齐锂业、大金重工、赣锋锂业跌幅甚至大于4%。
而它实际的净值回撤控制在了0.32%左右。
这是很明显的差异。
仅以十大重仓股来估算,则重仓部分已经超过1.3%的净值回撤,大于基金全部组合。
所以,大概率,它的组合相比2季报时发生了一些变化。
另外,中欧永裕和中欧盛世成长基金也有类似的抗跌情况。
这两只基金都由魏博管理。8月2日跌幅均在0.2%以内,在同行间表现比较突出。
从2季报持仓来看,2只基金的持仓十分接近,亦有比较浓重的新能源情节,持仓以上游锂矿,中游电池、风电设备等为主。
以中欧永裕的2季报十大重仓股估算(见上图),这部分持仓如果不变,可能导致组合1.7%的负贡献。
结合当日净值和组合情况看,上述基金也有调整组合的可能。
那么上述基金的调仓方式向是什么呢?
通常有3种可能性。
其一,同比例降低仓位;
其二,对十大重仓股的布局方向进行调整
其三,对腰部持仓做出调整,对冲十大重仓股影响。
我们可以简单分析下。
第一种情况,同比例调整仓位。可能性并不大。
上述偏股基金的仓位通常不能低于60%,以这些基金的组合同比降仓,不仅过于冒险,而且很难把基金净值回撤控制好。
第二种情况,调整十大重仓股。不能排除此情形。
重仓股的调整力度足够大,也意味着组合的“骨干”发生调整。
但也要考虑到,部分基金的投资主题已经事前约定,“投资于基金界定的新材料、新能源行业的股票合计比例不低于非现金基金资产的80%,且分别投资于新材料或新能源行业的股票比例不低于非现金基金资产的20%。”
相关重仓股须符合该产品的备案材料。
第三种情况,调整腰部持仓,可能性较小。
如果维持既定的组合风格,永裕等基金因为组合集中,而较难达到净值要求。
但如果头部持仓和腰部持仓一起调整,或者集中配置到某些板块的强势股,依然也不排除这种可能。当然这只是一种小概率事件。
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