眯缝着眼睛，圆圆的脸，严肃时也是一张笑脸的姚志鹏，早已是嘉实基金在新能源领域的一杆旗帜。

如同崔宸龙之于前海开源，郑泽鸿之于华夏。

但姚志鹏更有他的独特之处。

【资料图】

他细细的眼睛喜欢关注长期的投资逻辑；薄薄的嘴里能冒出令人印象深刻的金句。

所以，他不仅是新能源干将，也是被追捧的基金大V“——姚局”。

但最近的姚局，着实碰到了些考验。

他管理的嘉实远见先锋一年持有期基金，将于8月31日首次打开封闭期。

这只基金的最新净值为0.8239元（8月1日，choice来源），低于一元的面值。

如何在未来一个月内抬升净值，并让“嘉实远见”的持有人感到满意，这可能是姚志鹏接下来最重要的工作之一。

这种逆风局，谢治宇当年打过，曹名长也打过，他们都成功了，姚志鹏会怎么来打？

辗转出道

姚志鹏在业内其实已经滚爬了很多年了，但在很多人心目中，他还是很年轻的基金经理。

这可能和他成名之路有关。

他本科毕业于北大化学学院，先后在东进半导体和世界500强公司康宁工作过。此后，他又读了清华的MBA，毕业后转身一头扎入了基金业。

2011年，姚志鹏加盟嘉实，先后跟踪研究化工、有色金属、新材料、新能源等行业。2016年4月，他担纲人生第一只基金——嘉实智能汽车。

这个现在看来无比幸运的选择，在当时几乎是冷遇的代名词。

2016年2月，嘉实智能汽车基金募集了近1个月后成立，初始规模仅2.29亿元，差一点就成立不了。

而且，这个小个头基金，还由两名资深研究员一起管理，姚志鹏和他的同事柏重波。

这个管理架构直到2018年一季度才有所变化，柏重波退出管理，姚志鹏独掌智能汽车基金管理“大权”。

正式出手

一个基金两个人管，就如同一个房间几个人共住，此中滋味不足为外人道也.

姚志鹏的早期基金不止一次有过“两人共管”的经历。

​除了嘉实智能汽车外，他2016年12月公告管理的嘉实新收益基金也是这样。

嘉实新收益是一只全市场基金，更能锻炼姚志鹏投资视野和能力。团队也给“安排”了个更资深的“带教老师”——嘉实时任研究总监陈少平。

姚志鹏管理嘉实新收益，大概分为两个阶段：上半期，陈少平和姚志鹏一起管理。下半期（2018年~2020年7月），姚志鹏独自管理。

从组合看，上半期，嘉实新收益在他上手前后，都有比较稳定的重仓股：农业养殖、LED、康得新，这大概率出自他领导的选择。

2017年4季报开始，整个组合开始表现出新能源的特征来，姚志鹏的作用开始发挥了。

逆风翻盘

2017年4季报开始，嘉实新收益一口气更换七只十大重仓股，包括阳光电源、隆基股份、通威股份等新能源龙头公司开始“入伙”。

附图：嘉实新收益季报十大重仓股（2017年4季度）

此外，被换入的还包括新华保险、中信证券、保利地产等金融地产公司和华东医药。

记住这三个方向，日后，在姚志鹏独掌大局时，新能源、金融地产、医药也是他的重配领域。

2018年是公募基金业绩相对困难的一年，也是新能源板块最困难的一年。姚志鹏都经历了，他管理的嘉实新收益，那一年排名从行业前列掉到了最后四分之一。

这当然有重仓个股的原因，也有期间波段操作的得失，年中换入的化工就没能起到啥防御作用。

年内兜兜转转，到了年底，姚志鹏还是换上了最熟悉的新能源和汽车产业链。

这下子开挂了。从2019年初开始，嘉实新收益基金每个季度都有大牛股跑出来。

1季度亿纬锂能、江铃汽车，2季度星宇股份，3季度德赛电池，捷佳伟创，4季度完美世界、宁德时代。

进入了2020年后，新能源的长期增长空间越来越明显，姚志鹏的相关持仓也越来越重，业绩也越来越突出。

此后的故事就人尽皆知了，姚志鹏受托的规模越来越大，名头越来越响，他成为了公司在制造业的主基金经理（相当于投资总监级别）。

姚局，成了！

“苦种”埋下

最快乐的日子，往往就是麻烦埋下的时候。

对投资而言，这就是金科玉律。

2021年三季度，在新能源板块最凌厉上涨的阶段，嘉实为姚志鹏连续募集了两只持有期新基金。其中一只名叫嘉实远见先锋。

这个基金看名字是为姚志鹏度身定制的。远见未来的先锋企业，完全符合他“先看时代变化和趋势，再找企业机会”的理念。

但市场热情的切换，不以人意志为转移。

从远见先锋成立的第二日2021年9月1日至今年8月1日，中证新能车指数跌了8%左右。

赛道表现颠覆之际，姚志鹏的组合也未能创出超额收益。2021年3季度微幅盈利，4季度微亏，今年1季度大跌19.4%，2季度反弹10.5%，3季度至今回探6%。累计收益超过-17%

从净值表现看，姚志鹏的几只基金的波幅基本上是相似的。

截至8月1日，姚志鹏2020年、2021年的新发基金，最新的任职回报都是负数（wind数据统计，不同份额以初始基金份额表现计）。

波动何来？

嘉实远见的这次回调，究竟组合是如何变动的？

这点信息也颇为引人关注。

从股票仓位看，该基金2季报的仓位占比约90%，比持有期更长的基金仓位明显要少。比起嘉实智能汽车股票91%的仓位也略低。

以关键重仓股看，2季末，该基金持有了电池、乘用车、化工、军工电子、航空机场、计算机设备和生物制品等行业个股（下图）。

其中，如璞泰来、宁德等都是姚志鹏长期的持有品种。

相关公告还显示，除了季度末的重仓股外，2021年间，姚志鹏应该还做过一些波段的买卖。

具体来说，在2021年间，嘉实远见先锋累计买入近1.23亿元伊利股份，后以1.35亿左右的金额卖出，小赚一笔。

同期，他还累计买入了约1.02亿元的保利发展，后来卖出了绝大部分。合计看，截至2021年年末这笔投资略亏。

考验何解？

基金持有期内净值深幅回撤，这是许多大型基金经理都必然要经历的。

但各位基金经理的化解方式不同，结果也不同。成功化解者，往往就此更进一步，登堂入室。而失败者亦不少。

谢治宇当年的兴全合宜一役，是经典的“转危为机”案例。

2018年1月，兴全合宜募集了超300亿巨大规模，成为历史上第二大新基金。此后在2018年市场整体调整中，该基金最深净值回探0.83元之下。

但净值探底期间，谢治宇持续保持仓位，调整组合，最终很快令净值爬出低谷，此一役令兴全的股票投资名声更盛，谢治宇也完全奠定大牌基金经理地位。

但业内也有不佳的前例，2020年下半年，在“茅指数”行情中，业内有多只持有期基金募集。至去年和今年，这批产品陆续到期后普遍评价不佳，不少基金经理也就此低调。

姚志鹏会如何应对，这点还须细看。但从此前发布的季报看，他的观点依然和之前比较一致。

依然是强调，在历史的产业趋势面前不要做机会主义者，关注人类的三大终极追求“能源、信息和生命”等。

这会有效么？

后续的时间会给出答案。