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观热点:美银看衰美股,大砍标普500指数年末目标位20%

本周公布的美国6月CPI数据爆表,引得市场对美联储加速加息的预期陡增,市场担忧美联储大幅加息加剧经济衰退风险,华尔街唱衰美国经济的“大合唱”愈发嘹亮。

美东时间7月14日周四,美国银行的报告预计,美国将于2022年下半年启动温和衰退,将年末标普500指数目标点位从之前的4500点下调至3600点,并下调每股收益EPS增长预期。


(相关资料图)

美银策略师Savita Subramanian预计,标普500指数在年底前最低可能触及3000至3200 点,经济衰退期间指数的平均跌幅为31%。

同时,美银策略师还将2022年每股收益预测从之前的221美元下调至218美元,将2023年每股收益预期从230美元下调至200美元,最新预估的每股收益相当于盈利同比下降了8%。Subramanian也直言不讳地表示,眼下可以预期的是,(上市公司)能达到预期就已经是最好的情况,同时对于后续业绩的指引也会更加疲软。

美银的宏观量化指标、目前企业信心指数(处于2020年二季度以来的最低值)、以及经济意外指标,也都指向本季度标普500上市公司每股盈利稍逊预期的结局。

不过,Subramanian称降幅小于经济衰退期间典型的15-20%的跌幅:

这比下降15%至20%的典型经济衰退情景要温和,更加健康的消费者和企业资产负债表以及更高的名义GDP可以起到缓冲作用。70年代/80年代滞胀衰退期的盈利平均水平就只下降了12%。

美银通过研究前七次牛市前出现的宏观和微观信号,发现包括在市场触底之前美联储都下调了利率:

前七次牛市之前出现的宏观和微观信号的一些共同点,其中,在每次市场触底之前发生的一个信号就是美联储降息。

Subramanian预计美联储等到2023年第三季度才会降息,换句话说就是市场底部还未到来,预计还需等待一年。

预计美联储到年底将加息至3.25%-3.5%,然后从2023年下半年-2024年上半年降息至2.25%-2.5%。

其他华尔街大行也纷纷看衰美国股市,摩根士丹利此前预计,在美国经济衰退尚未得到确认的情况下,标普500指数将达到约3400-3500点的合理价值目标。一旦美国经济真的陷入衰退,该指数可能会在今年晚些时候跌至3000点。

花旗预测今年标普500指数将收于4200点,6月底时他们将预测的目标位从4700点下调至4200点。

此外,瑞士信贷此前将标普500指数目标位下调至4300点;而Oppenheimer & Co.首席投资策略师John Stoltzfus仍然看好美国股市,但上周其将目标价从此前的5330点下调至4800点。

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