西方的制裁没有用？

7月11日周一，俄罗斯央行发布的数据显示，由于来自能源和大宗商品出口的收入激增帮助抵消了西方对俄罗斯实施制裁的影响，该国的经常账户盈余在今年第二季度达到创纪录的701亿美元。

根据俄罗斯央行周一公布的数据，西方制裁造成的进口暴跌导致贸易盈余。而在西方制裁之际，这些经常账户盈余已经成为俄罗斯联邦政府的关键经济命脉。

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俄罗斯央行表示，2022年上半年，经常账户盈余达到1385亿美元。

根据俄罗斯央行的数据，第二季度俄罗斯的出口额为1531亿美元，略低于第一季度的1664亿美元。进口额从887亿美元下降到723亿美元。

彭博的经济研究报告称：

不断扩张的贸易顺差说明了俄罗斯的发展方向，一方面是其出口商品价格升高（主要是油气），另一方面则是许多贸易伙伴的持续需求。

但这也是一种困境的征兆，进口暴跌对俄罗斯整个经济造成了破坏。

自俄乌冲突发生以来，俄罗斯已停止发布详细的进出口数据，但市场依然可以根据其贸易伙伴公布的数据估算俄罗斯的贸易情形。

5月以来，随着俄罗斯经济逐渐适应和企业开始寻找新的出口运输路线，有迹象表明，俄罗斯的进口已趋于稳定。

随着石油制裁的放松，加之由于严格的资本管制限制了外汇需求，卢布成为今年新兴市场货币中表现最好的货币。

7月4日，全球最大的对冲基金——桥水基金的创始人达利欧（Ray Dalio）称，到目前为止，俄罗斯看起来正在获胜，暗示即便俄罗斯也受到了冲突的严重损害，它也只是“较小的输家”。

他补充说：“由于乌克兰遭受的破坏比俄罗斯严重得多，而且乌克兰和/或那些愿意花钱重建乌克兰的国家来说，将付出高昂的经济代价，这场冲突看起来对北约国家来说代价更高，所以这也将是俄罗斯的相对胜利。”

此外，达利欧认为：

似乎很少有国家强烈反对俄罗斯并支持北约国家，而且由于成本相对较高，北约国家内部对持续冲突的支持似乎正在减弱。美国实施大规模二级制裁的可能性似乎也较小，因为这样做的成本非常高。