1、分析师态度

本周策略分析师将关注点聚焦于A股独立的原因。

而对于指数的预期，依旧观点分歧，有声音认为不排除继续新高、也有观点指出，不宜轻言全面牛。

【资料图】

如国君策略指出，预期上修开空间，回调上车选成长。经济预期好转，风险评价下降，风险偏好底部回升，上修A股市场运行的高度。投资风格不在业绩确定性，而转向了业绩成长性。

招商策略也较为积极。其指出6月以来，A股在全球资本市场独树一帜的走势有其背后深层次的核心原因，在中国经济/货币政策均向好、产业趋势方兴未艾以及全球政治格局新变化的环境下，全球资本持续流入A股，预计后续A股将延续此前震荡上行走势，全年走出√的概率进一步提升。

天风策略则指出，检验复苏成色的关键变量是中长期贷款的增速，因此，在中长期贷款增速回到3月份增速之前，A股仍然是震荡市、结构市。

建投策略指出，近期市场产生全面牛市预期主要源于近期券商的行情演绎，但历史上至少有9次券商显著上涨后，市场并未出现明显上行，当前环境类似2020年7月，后续预计整体市场以震荡格局为主。不宜轻言全面牛，结构仍是成长占优。

2）A股行情为何如此强势？

广发策略认为A股的“独立行情”源于“美联储坚决紧，国内信用底已过”，５月以来中国决策层致力于恢复经济活力。5月中旬至今北上资金持续流入，对推动本周A股的“独立行情”功不可没。历史上，A股独立行情一般发生在牛市顶部或者熊市底部区域，中国如果能在取得防疫与发展的平衡后，持续展现复苏的宏观迹象，外资对中资股的偏好就会继续存在。

招商策略认为A股强势主要是四方面原因：

1）全球政治格局新变化，全球资本再配置；

2）中国与全球经济趋势背离，中国经济走向复苏，全球经济可能从滞涨走向衰退；

3）过去两年中国货币政策稳健、通胀稳定，而利率、汇率在5月以后回归稳定，而欧美发达国家通胀严重、货币政策踩刹车，资本市场动荡；

4）中国在新能源、工业互联网、半导体、医疗器械及创新药产业趋势方兴未艾，全球产业趋势创新优势在我，吸引外资流入。预计A股将会延续此前的上行趋势，呈现震荡上行的走势，全年走出√的概率进一步提升。

尽管市场很多人担忧会调整，即便发生了，也只是上行周期中正常调整。当前流动性十分充裕，对A股估值产生正面支撑。后续随着稳增长政策进一步落地，新增社融增速有望震荡走高，A股盈利增速有望在三季度明显改善，进入上行周期。

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