美银分析师周二在一份报告中预计，随着对激进刺激政策的支持减弱，日本央行将在10月份取消负利率政策，并将其债券收益率上限提高一倍。

即届时日本央行将放弃-0.1%的负利率，并将10年期国债收益率目标上限从目前的0.25%上调至0.5%。

包括Izumi Devalier在内的美银分析师在报告中写道：

“由于食品和能源价格的上涨，可能引发家庭的强烈反对，导致对日本央行及其激进宽松政策的政治支持减少，我们预计未来几个季度日本央行推动政策正常化的压力将增加。

此外，包括欧洲央行在内的全球央行政策收紧，也将给日本央行收紧政策的空间，而不会由此带来日元不必要升值的风险。”

分析师们称，届时加息的特点会是一次性的“温和加息”。 

此前，鉴于日本通胀持续疲弱，日本央行行长黑田东彦一再强烈反对政策正常化的想法，为了显示其对刺激框架的持续承诺，上周日本央行还进行了无限制的债券购买操作，以将利率维持在低位，这是自2018年以来的首次。

但该报告可能加剧外界对日本央行政策可能正常化的持续猜测。

目前市场的这种猜测有所增加，部分原因是日本的通胀数据预计将从4月份开始大幅上升。从4月数据来看，曾拖累整体指数约1.5个百分点的电话费削减将逐渐消退，而油价料将起到助推通胀上行的作用。

不过，与美银预测观点不同，瑞银经济学家正道安达(Masamichi Adachi)和栗原浩(Go Kurihara)在周二的一份报告中写道：

“我们认为，随着日本4月份通胀可能上升，市场投机将会加剧。但我们认为明年以后通胀上升不会持续。因此，我们预计，至少在我们的预测范围内，在2023年底之前，日本央行不会发生任何有意义的政策变化。”