近期油价的上涨让美国钻井行业的经济效益回到多年来最好的水平。分析师称，如果全球供应持续紧张，且需求强劲，再加上乌克兰紧张局势影响了俄罗斯原油出口的前景，油价可能很快就会突破每桶100美元大关。

高油价诱惑下 页岩油企业蠢蠢欲动

华尔街见闻此前提及，在油价突破90美元之际，美国页岩油厂商强势回归，重启在疫情初期关闭的项目，购买资产，增加钻井数量以及雇佣水力压裂工人。

本周一，WTI原油收于每桶95.46美元。分析师表示，在这个水平上，页岩油厂商可以兑现股息承诺，并在不损害资产负债表的情况下开始增加产量。

根据美国能源情报署(EIA)的数据，美国钻探活动有所回升，部分页岩带包括北达科他州巴肯地区、德克萨斯州南部的鹰福特地区和二叠纪地区，石油产量正在以惊人的速度增长。

目前该增长主要是由私营企业主导的。埃克森美孚和雪佛龙这两家在二叠纪盆地拥有大量储量的超级石油巨头也宣布，到今年年底，两家公司的日产量可能总计增加约17.5万桶。

而花旗分析师Scott Gruber表示，他预计大型独立上市公司可能很快也会效仿，“越来越多的独立上市公司开始向市场倾斜”。他在最近的一份报告中预测，今年页岩油上市公司的资本支出可能增长30%。

能源咨询机构Rystad Energy也指出，为应对强劲的石油市场，上市的页岩油运营商正在出现“经营理念的根本性转变”。

先锋CEO警告美国页岩油无法增加供应

不过，即使在这种乐观的行情背景下，美国一家顶级油气勘探和生产公司表示，即使油价进一步上涨，他们也不会提高石油产量。

周四上午，先锋首席执行官斯科特•谢菲尔德(Scott Sheffield)告诉分析师，即使油价超过100美元，该公司将产量增幅保持在每年5%的战略也不会受到影响。

他说：“我们没有改变。无论是100美元的油价，还是150美元的油价，我们不会改变我们的产出增长率。”

谢菲尔德表示，先锋更倾向于股票回购而不是收购，并已将股票回购授权提高至40亿美元。他预计公司将专注于盈利能力，向股东返还资金，并避免出现十年前那种供应过剩的情况。 

他还指出，二叠纪盆地的私人生产商需要“控制”他们的高增长率。他说，一些私营企业正在把产量增长率提高到15-20%，但（现有可供开发的）库存很快就会用完。他继续说，高增长产出是不可持续的。

谢菲尔德出人意料地称，即使拜登政府要求，先锋公司也无法增加产量。他警告说，高通胀会抑制页岩气需求的增长。 

他还与彭博进行了交谈，重申如果战争爆发，公司将不会增加产量，公司将专注于向股东返还资金。 

美国页岩油行业曾以举债驱动的生产狂欢而闻名，并使美国成为全球最大的石油供应国。疫情期间油价暴跌，使得页岩油开发商陷入空前困境，当时油价远低于页岩油生产商扭亏为盈所需的价格。

此后，包括先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)、EOG能源公司(EOG Resources)、Diamondback能源公司(Diamondback Energy)和德文能源公司(Devon Energy)等大型独立上市公司都承诺将控制资本支出：不会再支出超过现金流，在成本高昂的项目上烧钱。这些公司的日产量总计占美国石油日产量的约140万桶。

其实不只是先锋公司，Diamondback首席执行官Travis Stice上月在一个行业会议上表示:“过去我们花在公司发展上的资金，现在我们正以股票回购的形式重新配置。”

这些承诺令投资者满意。德文去年11月宣布的可变股息和股票回购，助其成为2021年标普500指数中表现最好的公司。过去一年，整个能源行业的表现远远优于股指，尽管基数较低。

德文首席执行官Rick Muncrief在周三发布公司业绩报告前表示：“我们2022年的计划是，保持产量不变。”

目前产量大幅跃升仍停留在理论层面

目前而言，美国石油产量的大幅跃升仍停留在理论层面。

EIA数据显示，过去四周美国石油日产量仅为1160万桶，远低于疫情前约1300万桶的纪录高点。

分析师表示，即使运营商想要加大钻探力度，飙升的成本和更长的开发时间也会成为障碍。

Rystad页岩气研究主管Artem Abramov最近在一份报告中写道，该行业面临“严重的供应链瓶颈”。他以用于油井水力压裂的沙子为例，称其价格达到了“闻所未闻”的高位。

一位页岩油公司顾问表示，过去在油田部署钻井平台可能需要四到六周时间，但现在可能需要四个月时间。咨询公司Enverus估计，即使没有上市页岩油运营商的额外钻探，钻井成本上涨也将达到15%。

德文能源公司供应链和营销主管Mike Dionisio说：

“即使我们现在想将二叠纪的钻机数量增加一倍，这也是一个相当艰巨的任务。”

他列举了劳动力短缺以及计算机和设备组件短缺等问题。

更重要的是，发起新钻探活动需要冒着惹怒股东的风险。

位于俄克拉荷马城的页岩钻探商Continental Resources表示，该公司今年将把产量增长限制在3%至5%之间。

领导该公司的Harold Hamm说：

“与我们过去的习惯相比，这个增幅是很小的。我们必须做华尔街想做的事……否则股价就完蛋了。”