全球最大的主权财富基金、挪威主权基金CEO Nicolai Tangen警告称，随着通胀飙升变得更为永久，利率上涨会压制美国股市和债市，投资者将面临多年的低回报。Tangen在接受英国《金融时报》对话时，发表了上述悲观看法。

挪威主权财富基金管理的资产规模高达1.3万亿美元，是美股投资者中的巨无霸，除了股票，它还投资债市和房地产。去年该基金的回报率为历史第四高，全年增长了14.5%。

当前，全球主要经济体中的绝大多数，都面临高通胀问题。以全球第一大经济体美国为例，其去年12月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，同比上涨7%，创1982年6月以来最大同比涨幅，凸显通货膨胀压力继续攀升。

Tangen认为，通胀“可能比普遍预期的要强”，理由是全球需求旺盛，供应链持续中断。“我们在越来越多的地方看到通胀。比如，宜家将价格提高了9%，食品价格上涨，海运费、货车运费、金属、大宗商品、能源、天然气，它们的价格都持续在非常高的水平。我们也看到了工资方面的上涨迹象。其他因素，包括更多人退休或离职，也更加可以印证通胀是永久性的这一观点。”

高通胀的结果是什么？Tangen表示，这将同时冲击债券和股票。在接下来的几年里，债市和股市都会受到打击。“我们将面临更加艰难的时期。在利率极低和股市非常高的情况下，随着通货膨胀的增加，（甚至在某些时候）通货膨胀加速，我们将看到很长一段时间的低回报。”

2022年开年以来，在美联储不断变鹰的形势下，美国股市和债市遭遇了抛售狂潮。若非上周五纳指大幅反弹，该指数将创下九年多来首次五周连跌。10年期美债收益率1月期间一度飙升至逾两年来最高水平1.9%。

美国前财政部长、最早一批对通胀发出警告的经济学家萨默斯此前表示，美联储发现通胀危险的时间太晚，而且迟迟不采取行动冷却物价，政策失误可能已经导致通胀率牢固在4%。他认为，未来几年美国经济将面临严峻考验，有衰退和停滞的风险。

全球最大对冲基金桥水创始人达利欧在1月的博文中表示，印钞和购买债务资产将利率推得如此之低，持有现金和债券是愚蠢的。应该考虑尽量减少持有美元、欧元和日元的现金和债券，将资金投入一个高度多样化的资产投资组合，包括股票和通胀对冲资产，特别是在那些财政状况良好、受过良好教育、国民拥有内部秩序的国家。