自2021年4季度以来，新能源板块经历了一波下跌调整。在这个过程中，新能源基金有没有减仓新能源个股值得关注。我们在《大类盘点：主动型新能源基金》中筛选出了30只主动型新能源基金，结合最新2021年基金4季报，我们想回答的是：新能源基金减仓新能源了吗？

一. 新能源基金整体减仓1.1%新能源个股

新能源基金发展如火如荼，截至2021年4季度末，30只新能源基金最新规模为2157亿元，相比于3季度（1964亿）规模增加193亿。基金股票持仓方面，我们基于4季报和3季报前十大重仓持股，分析新能源基金在新能源个股上的最新配置变化。具体来看，我们将新能源产业链细分为：新能车上游、新能车中游、新能车下游、光伏，分别统计基金在细分板块上的仓位变化，并最终计算新能源个股合计持仓变动（图1）。

新能源基金平均减仓1.1%新能源板块个股。其中22只基金不同程度减仓了新能源板块，8只基金逆势加仓了新能源。对于基金规模在百亿以上的6只新能源基金，5只基金减仓了新能源板块，1只基金选择了加仓。

新能车中游板块减仓比例最高。细分板块来看，新能车上游、新能车中游、新能车下游、光伏板块的平均变动幅度为-0.51%、-0.64%，-0.11%，0.15%。新能车板块整体被新能源基金减仓，其中新能车中游减仓比例最高；光伏板块获一定比例加仓。

二. 宁德时代为新能源基金第一大重仓股，亿纬锂能获加仓最多

新能源基金对新能源个股的增配和减配值得关注。基于2021年4季报，我们统计了上述30只新能源基金的最新持股变动情况。图2列示了新能源基金2021年4季报的持仓、增仓和减仓前10个股情况。新能源基金持仓最多的个股为：宁德时代（134亿）、恩捷股份（69亿）、华友钴业（59亿）等；增仓最多的个股为：亿纬锂能（+11.5亿）、永兴材料（+11.1亿）、宁德时代（+11亿）等；减仓最多的个股为：赣锋锂业（-7.9亿）、长城汽车（-6.5亿）、天赐材料（-4.6亿）。

三. 新能源基金经理投资展望：关注供需紧平衡环节的龙头公司

我们梳理了新能源基金2021年4季报，将基金经理投资观点展望部分进行了整理，这里展示主要新能源基金经理的投资展望（图3）。

总结来看，主要新能源基金经理均看好中长期新能源板块的成长机会；但是短期来看，部分新能源基金经理也表达了，部分细分板块公司存在估值过高的问题。展望未来，新能源部分细分板块可能出现分化，建议从供需角度选择紧平衡的产业链环节，挑选有竞争力的龙头公司进行配置。

备注：本文“增减仓”是指占净值比的变动，包含了“主动增减仓”与“因个股涨跌而导致的被动增减仓”两类影响成分。

本文作者：开源证券魏建榕，来源：建榕量化研究，原文标题：《新能源基金减仓新能源了吗？ | 开源金工》