随着近期美债收益率飙升，美股出现了大幅波动，投资者感到担忧。

周一，高盛首席股票策略师David Kostin发布了一篇报告。数据显示，自今年以来，标普500指数跌超8%（周一盘中一度跌到10%，进入修正区间）。除了能源板块，其他十个板块均不同程度地下跌，其中科技板块跌幅高达12%。

此外，今年以来，纳斯达克100指数跌幅高达13%，已经进入修正区间，超过一半的指数成分股（55家公司）的股价在过去两个月中下跌超过10%。

业绩指引不及预期

首先，美股暴跌的罪魁祸首是美联储“放鹰”，导致市场预计美联储不仅将加快加息步伐，而且还将加快缩表。投资者现在不得不面对即将到来的美联储“靴子”落地。

与此同时，迄今为止的财报季也未能缓解投资者的担忧情绪。高盛的报告显示，目前公布一季度业绩指引的六家公司中有五家降低了预期。

Kostin在报告中表示：

未来几个月的业绩预期是令人失望的，标普500指数成份股公司中只有美光科技，既有2021年四季度业绩超出预期，同时又上调了2022年一季度的业绩预期，而其他公布业绩指引的五家公司都降低了一季度业绩预期。

Kostin指出，市场越来越担心如果美联储的货币政策转向更加强硬，可能会打击企业获利增长。他认为，近期股价的急剧下跌可能反映股权成本的上涨或增长预期放缓，尤其是最近的市场轮动和投资者对话均表现出对增长前景的担忧。

另外值得一提的是，流媒体巨头奈飞自从发布了第四季度财报后股价暴跌22%，这主要是因为奈飞新增用户数不及预期，投资者担忧未来增速可能进一步放缓。

而奈飞公布的一季度业绩指引更是令投资者如坠冰窟。奈飞对2022年一季度的用户增长预估为250万，大幅低于上年同期的400万，也远低于市场预期的626万。

事实上，奈飞自从去年11月17日创下700美元的历史新高，就走上了下坡路。特别是进入到2022年，奈飞的股价就出现了加速下跌的趋势，目前距离最高点已经跌去了42%。

对市场有什么影响？

业绩指引的用处是什么？Kostin在报告中指出，公司高管一般对供应链、客户订单和运营趋势有一定的了解，从而可以对市场提供前瞻性指导。

从目前来看，除了不及预期的业绩指引，美债收益率上升和美联储收紧货币政策的预期也会使股市承压。

Kostin在报告中表示：

投资者需要在短期内找到一种催化剂来增加投资长度，然而短期内没有什么明显的催化剂。

对于市场而言，鉴于加息和缩表有可能会提前的预期前景，高盛建议投资者持有估值适中的、具有良好资产负债表的股票。

此外，由于利润率存在不确定性，高盛还建议投资者持有具有强大定价能力的股票。