基金公司四季报逐渐披露，各家公司的“招牌”、“精英”们对于未来市场走势的研判也逐步曝光。

在2022年开年市场动荡的情况，各基金经理的观点也有一定的分歧，作为融通基金权益投资总监，邹曦管理的融通领先成长也率先披露了2021年四季度报告。

报告显示，“周期高手”邹曦在三季度逆势加仓地产和基建后，在去年最后一个季度继续看好地产链的配置整体加配了地产链，主要是地产股的配置，而降低了高位资产，比如新能源相关产业链的配置，并边际增加了传媒和电力的配置。

对于2022年的市场机会，邹曦则认为稳增长相关的资产，以及金融、消费风格等有底部企稳预期的公司，将是未来主要的两个配置机会。

此外，四季报中，邹曦管理的融通领先成的权益投资仓位为90.26%，相比上季度增加了两个点左右，或也显示出其对后市相对乐观的态度。

邹曦在四季报中表示，去年最后一个季度，地产链风险持续发酵，虽然信用边际开始转松，但市场依然分歧较大，在相对复杂的宏观和政策环境下，市场没有出现非常明确的主线方向，特别是最后两个月，市场整体表现差强人意。

这主要是到了年尾收官阶段，展望2022年企业盈利增速较2021年明显回落，而高低位资产的劈叉过大，最终年底形成兑现资金大于流入资金的局面，高位资产也出现向下收敛。

基于上述判断， 邹曦在操作上的配置依据，主要是看到两条线索表现相对较强。一是，以地产链龙头公司为代表的行情，逻辑出发点是政策逐步加码，总体向上，但对其长期空间不明确，行情节奏较犹豫；另一条是，经济下行阶段，新主题相对活跃，包括受益于新能源扩散的电力运营商以及元宇宙主题，其共同特征是公司起步股价及估值较低。

邹曦同时认为，这两条线索分别在胜率和赔率上相对占优，进入新一年仍具备一定惯性。而高景气高位的资产在年初新发基金催化下，或有阶段性跑赢，中期看处在时间换空间的阶段，而基本面能否达到较高的预期水平需要重点跟踪。

对于2022年的市场，邹曦认为结构继续再平衡，布局稳增长、金融消费。一是“稳增长”相关的资产，如地产投资链，新基建（风光储、电网等）也会有所受益；二是在经济底部预期出现后，市场会对金融、消费风格有底部企稳的预期。从PEG角度，军工属于中期值得重点配置的资产。主题行情，关注元宇宙。

个股方面，保利发展取代三一重工，成为邹曦最新第一大重仓股，这也是自2013年中报后，地产股再度被邹曦重配。宁波银行在2017年一季度后，也重回前十大重仓股之列，持股份额仅次于宁德时代和三一重工。

此外，还有药明康德、泸州老窖新入前十大重仓股之列。（见下图）

与之相对的，“受宠”了好几个季度的潍柴动力，在四季度范围内掉出了前十大重仓股之列，如果按照三季度邹曦的持仓比例，以及最新四季度的第十大重仓股的持仓比例计算，潍柴动力至少被减持了1.34%的仓位。有同样“待遇”的还有卓胜微，以及在三季度短暂“现身”前十大重仓股的恩捷股份。

值得一提的是，邹曦在2021年四季度虽然继续“戒茅台”，但开始改喝“老窖”。数据显示，融通领先成长在贵州茅台的持股数进一步降低，目前仅持有1.8万股。泸州老窖则以13.04万股新进第十大重仓股。