刘格菘管理的广发小盘日前率先披露了4季报，揭示了这一“中观配置大神”的最新投资思路。

所谓中观配置者，既不同于重视宏观政策层面“的“自上而下派”，也相异于深挖个股机会的“自下而上”派。而是更多的把精力放在挖掘中长线有巨大空间的赛道上。

刘格菘在过去3年内领先挖掘重仓的赛道有半导体、新能源光伏、化工等领域，并成为2020年的三冠王，他最新的管理规模也超过770亿元（以去年3季报和四季度新发基金数据），进入全市场前六。

那么刘格菘是怎么看2022年的市场？他又看好哪些行业板块的投资机会呢？

2022分化局面会延续

在最新发布的基金四季报中，刘格菘表示，2021年4季度，代表中小市值的国证2000指数表现好于上证50指数与沪深300指数，创成长指数同期走势先扬后抑。从全年角度看，中小市值与创成长指数的表现整体好于沪深300指数与上证50指数。

从行业角度看，2021年市场的各类资产表现出较为明显的轮动走势，钢铁、煤炭、电力公用事业、上游资源品、新能源等板块全年的表现好于“核心资产”，风格分化。

关于全年风格分化的原因，他认为一方面是“核心资产”经历过去几年时间的上涨，相对估值水平已经处于较高的历史分位，同时景气度并没有明显的提升以对应相对高位的估值；另一方面，周期、电力公用事业与新能源板块各自都有景气度向上的催化，周期性与资源型行业的景气度向上来自于供需格局变化下的价格快速上涨，电力与新能源板块则受益于碳中和的大时代背景，景气度稳中有升。

他判断，风格分化的局面在2022年可能会延续。

他还表示，资产的潜在价值或是他对于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资产的估值水平，在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。

在当前中国宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。

看好光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等

2021年年初，他提出了“全球比较优势制造业”的概念，展望2022年，他对于这个方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观：

已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽，他判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现。

未来广发小盘基金的资产配置依然以这些方向为主，他将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找优秀企业并伴随伟大企业共同成长，以期为持有人获取长期的超额回报。

增持晶澳科技、小康股份

从具体持仓来看，对比3季报，广发小盘的十大重仓股没有退出或新入者，主要是在已有的个股中做了一定的增减持。

从占基金资产净值比的角度看，晶澳科技、小康股份占比有所提升。