外资独资公募机构的首份季报日前披露！

作为中国公募行业“尝鲜者”，贝莱德基金管理有限公司（以下简称“贝莱德”）2021年成为首个发行公募产品的外资独资基金公司。

四个月管理后，贝莱德这只产品的净值掉在了1元面值以下，承受着不小的市场压力。

这家外资巨头究竟为何要这么做？它的思路又是什么？贝莱德基金能够再现其外方股东在国际市场上的辉煌么？

权益仓位超六成

贝莱德在华发行的首只公募产品名为“贝莱德中国新视野混合”，主要投向A股和港股，成立于2021年9月份。

截至2021年12月31日，基金规模为53.58亿元人民币。

但至2022年1月18日收盘，该产品成立以来净值涨幅为-4.21%，净值不到0.96元，也是目前外资独资基金公司唯一跌破面值的公募产品。运作报告显示，截至去年末，股票仓位为六成，绝大部分仓位投向为制造业。

重仓成长股

基金季报显示，该基金自成立以来，A股市场处于风格切换频繁、震荡博弈行情。

贝莱德的基金经理进一步指出：针对上述市场状况，本基金采取了比较稳健的建仓策略，整体行业配置较为均衡，运行情况比较稳健，净值波动较小，展现了较强的回撤控制能力。

他们同时还表示，恪守“长期可持续成长股”投资理念，主要布局于食品饮料、消费电子、受益于国产替代的半导体、医疗服务等，同时也适当布局了我们认为被低估的部分成长类银行股。

四季报显示：贝莱德的持仓中，科技及高端制造产业的成长股资产占比显著，包括立讯精密、士兰微、巨星科技、道通科技。有两只银行股位居十大持仓行列，即招商银行、兴业银行，此大概率为贝莱德的“被低估的部分成长类银行股”。

此外，贝莱德还持有机构扎堆重仓的消费品股票，比如泸州老窖、贵州茅台等白酒企业。

贝莱德认为：因部分消费产品的提价，市场重新回归较为均衡的阶段。消费电子板块经过较长时间的调整，出现了一些情绪修复的迹象，板块呈上行趋势。

持仓集中度较低

首次亮相的贝莱德基金季报，披露了前十大持仓股票市值在基金资产占比为40.27%。

对于主动选股型基金来说，这个比例属于中等偏低的水平，而这或许与相关基金正在建仓有关。

此外，诸多新基金建仓时，普遍采取购买国债叠加持有安全边际更高的股票，作为建仓策略；对比发现，贝莱德并未持有国债和政策金融债，而是有一笔兴业转债的投资，公允价值达3408万元，占基金资产净值比例0.55%。

这是一只去年末发行的次新转债，贝莱德大手笔购买，大概率源自其兴业银行持股的配售。

而且这笔投资确实获利不少，如果贝莱德持有至今，浮盈将超过14%

挖掘中国资产“稀缺性”

贝莱德曾指出：当前中国资产的重要性进一步凸显，中国是全球最具潜力的投资市场之一。越来越多的投资者将中国资产与新兴市场和发达市场资产区分开来，作为一个独立的战术配置类别。

贝莱德曾列出五大投资方向：新能源、节能环保产业；泛消费领域及其相关产业链；以云计算、工业4.0、大数据为主的数字经济产业；教育、医疗和养老产业；科技及高端制造产业。

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