12月9日周四，由“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦入股的巴西金融科技公司Nubank登陆纽交所，交易代码NU，出售2.89亿股，筹资26亿美元，用于补充运营资金和潜在并购。

该股上市首日开盘价11.25美元，高开25%，日内最高12.24美元，等于最大涨幅36%，随后涨幅收窄至近15%，交投10.40美元。

以IPO发行价每股9美元计算，2013年成立的Nubank市值达415亿美元，彭博社称完全摊薄后的市值为440亿美元。

这代表Nubank这个传统银行领域的颠覆者，一举超越巴西最大银行、也是拉丁美洲和南半球最大的银行伊塔乌联合银行（Itau Unibanco Holding S.A.）市值380亿美元，成为拉丁美洲市值最大的金融机构、拉丁美洲市值最高的上市银行，以及全球最大的独立数字银行。

巴菲特、腾讯、红杉资本、老虎环球均为知名股东，软银拉丁美洲基金也入局

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦曾于今年6月向Nubank投资了5亿美元，当时给该公司估值为300亿美元。彭博社援引匿名知情人士称，伯克希尔在本次IPO公开发行上市中又购买了10%的股份。伯克希尔还持有另一家已上市巴西金融科技公司StoneCo的股份，但后者今年遭遇“脚踝斩”。

Nubank的其他股东也是大名鼎鼎。红杉资本曾于2013年种子轮融资向其投资了100万美元，以每股9美元的价格计算持股价值已达71亿美元。DST Global、老虎环球和腾讯均位列股东。

尽管如此，出于担心投资者对仍然亏损的金融科技公司需求疲软，Nubank上周决定将其IPO估值下调20%，将IPO定价区间降至每股8-9美元，原本寻求的募资规模为31.8亿美元。

Nubank还决定将IPO交易的一半（13亿美元股票）直接出售给没有禁售期的锚定投资者（anchor investor），包括红杉资本和老虎环球等现有股东，以及软银拉丁美洲基金等新投资者。

创立七年间发展迅猛，今年前九个月收入翻倍至逾10亿美元，但仍陷亏损

在七年间，Nubank已从一家初创公司发展成拉丁美洲最大的信用卡发行商之一。截至今年9月，在巴西、墨西哥和哥伦比亚拥有超过4800万客户，但大本营巴西仍公司收入的98%。

Nubank主打面向消费者、免费用的信用卡和其他费用较低的金融产品及服务，有380万客户借此首次得以使用银行账户或信用卡，当前月活用户为3510万，是客户总数的约73%。

公司正处于高速增长期，2018年时仅拥有520万用户，三年间已经翻了九倍，最近一个季度在上述拉丁美洲三国的客户净增加了200万。

在截至9月30日的九个月里，公司收入较上年同期翻倍至10.62亿美元，其中利息收入为6.07亿美元，占比近六成，其余部分为费用和佣金。去年总收入为7.37亿美元，同比增长20%。

但今年前九个月的亏损同比扩大近54%至9910万美元，显示公司的优先级仍是致力于在蓬勃发展的拉美发展中国家新兴市场中获取市场份额。

在IPO路演阶段，Nubank曾告诉机构投资者，其面向零售端的贷款账簿可能在五年内会接近伊塔乌联合银行，这代表将从264 亿雷亚尔跃升至 4500 亿雷亚尔。公司还希望将客户翻一倍至1亿，并拓展到拉美以外的地区，例如Nubank已是印度金融科技公司Jupiter的投资者。其还预言可服务的潜在目标市场将以5%的复合年率增长，到2025年达到1260亿美元的规模。

公司承认竞争压力激增，押注收购来拓展业务，投资者最关心用户货币化

分析指出，Nubank能否成功IPO正被密切关注，既作为投资者对新兴市场金融科技初创公司兴趣的一个重要指标，也会影响拉丁美洲其他同类初创公司的未来上市之路。

在Nubank上市之际，曾经风靡一时的支付公司 StoneCo 今年股价下跌80%，因其推出贷款业务失败，动摇了一些投资者对Nubank和其他拉美金融科技公司的信心。市场对新晋IPO的股票热情也在消退，Renaissance IPO ETF在过去三个月跌超12%，同期标普500指数却涨逾4%。

彭博社汇编的数据还显示，Nubank上市进一步抬高了美股IPO已经创下的历史纪录，今年至少有469 家公司赴美上市筹集了超过1610亿美元，其中不包括空白支票公司SPAC。巴西同样迎来创新高的上市浪潮，今年有近50家公司在当地IPO筹集了超过650亿雷亚尔（120亿美元）。

Nubank在招股书中承认，其面临的挑战之一是在同领域竞争压力激增之时，如何增加向每位用户销售的产品数量，巴西最大传统银行们从每位客户那里创造的年收入是Nubank的十倍。有投资经理称：“现在投资者希望看到金融科技如何用户货币化的明确迹象，没有太多造梦的空间。”

自 2014 年推出仍是其主要产品的信用卡以来，Nubank已将业务多元化，包括2017年推出免费的支票账户、2018 年推出借记卡和个人贷款，以及2019年的小公司支票账户。

最近，公司押注于收购和合作伙伴关系。今年以4.51亿美元收购经纪商Easynvest以提供投资产品，并与软银支持的金融科技公司Creditas合作，提供以房屋、汽车和工资等资产为抵押的贷款。

一些分析师和投资者认为，自从建立了大量贷款账簿以来，这家金融科技公司从未经历过严重的经济衰退，是投资风险之一。其收购Easynvest后可能试图向高端市场转移并收取更多费用。