临近年末，往往是一年理财产品旺销的时节。

不是么？

年末理财产品收益率上升，加之投资者“落袋为安”心理盛行，银行理财产品应该是不错的配置对象。

但实际情况却并非如此，日前公告显示，福建省某股份制银行的2只理财产品在5天内先后宣布募集失败。

难道继公募基金难卖后，银行理财产品也不香了吗？

连续发行失败

公开信息显示，11月内，X银理财先后宣布了两只产品发行失败。

这两只产品分别为该理财公司下属的“XX宝聚利2021年第16期净值型理财产品”（简称“聚利16”）和“XX理财指数新动力3号商品及金融衍生品类净值型理财产品”（以下简称“动力3号”）。

其中，聚利16于11月3日结束募集并在其后宣告发行失败；动力3号于11月8日终止募集并宣告产品不成立。

两只产品不成立的原因均是因为未达到最低成立规模。

事出有因

上述两只产品的设计都较一般的净值型产品来的复杂。

其中，尤以挂钩商品与金融衍生品的动力3号为甚。

根据相关产品简介，该产品投资范围包括商品期货和期权，产品收益率挂钩A股指数的表现。

从该基金的兄弟产品“动力2号”的收益结构（见下图）来推论。该产品分为两种情况，每种情况又与中证500指数的表现密切相关，相对复杂。

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从总体上看，这个产品的波动率在A股指数跌破阀值后，会明显放大，这种产品最终在如今相对的平淡市道里募集失败，并不令人意外。

多家理财子年内遭遇发行失败

事实上，除了前述的理财公司，今年以来，不少银行下属的理财产品也偶有产品发行失败的情况。

这些产品多数有较长时间封闭期，且收益率波动性大。

比如，某国有大行的鸿系列理财产品旗下一年定开、两年定开产品有多只在今年3月份和8月份发声募集失败。

类似的，另一家大行的“睿X”固定期限产品于2021年3月18日至2020年4月1日期间募集，因未达到募集成立条件而募集失败。

刚过去的10月份，还有一家大行的“XX进取·每年开放”人民币理财产品也因募集期满却未达到募集成立条件，产品未能成立。

一些业内观点认为，过去理财产品募集失败的情况比较少，主要是因为监管规定相对比较宽松，多募多投，少募少投，即使募集量少，很少有银行主动宣布募集不成功而放弃成立产品。随着资管新规等一系列政策发布，银行理财产品逐渐向基金管理公司的市场化运作靠拢，既有发行很成功的爆款产品，也有类似公募基金的募集失败的情况。

这或许是银行理财产品走向全面净值化所必须面临的情况之一。