11月18日下午，于当日召开的证监会第十八届发审委2021年第124次审核结果虽尚未正式公告，但有接近发审会的投行人士向信风（ID：TradeWind01）表示，当天两家上会公司（补充公司名）全部未能如愿通关，以一否一暂缓告终。

其中，威海百合生物技术股份有限公司（下称百合股份）在证监会上会审核过程中遭遇暂缓审核的处理决定。

有接近百合股份的投行人士透露，暂缓审核的原因，或与百合股份可能存在的未披露同业竞争疑点有关。

一方面，作为持股比例达54.58%的控股股东、实控人刘新力已作出与百合股份主营业务之间不存在同业竞争的相关承诺；但另一方面，部分公开信息却指向与刘新力存在职务关系的另一家关联公司山东鸿洋神水产科技有限公司（下称鸿洋神水产），疑似存在从事与百合股份主营业务相同的保健品业务。

遭遇暂缓审核的百合股份对于保荐机构广发证券也尤为重要——这是广发证券经过康美药业造假冲击重启保荐业务后的首个IPO上会项目，广发证券还通过子公司坐镇百合股份的第二大股东之位，因此此役成败不但涉及广发证券能否走出此前的康美隐瞒，更是其直投业务的切身利益所在。

此外，比百合股份更加不幸的是，同批上会的“唯二”发行人“正和汽车科技（十堰）股份有限公司”当日遭到否决，在业内看来，发审会罕见的“零过会”的出现，说明注册制改革不断推进的当下，监管层仍然在坚持从严审核，严把IPO入口关。

同业竞争“罗生门”

对于二次闯关并将上市目标地从创业板上调至上交所主板的百合股份来说，其近年来不断向好的财务表现，似乎更符合主板对盈利能力的检验。

2018年至2020年内的报告期内，百合股份的营业收入分别为5.07亿元、5.00亿元和5.78亿元，而归母公司净利润则分别达0.71亿元、0.76亿元和1.17亿元。

但导致百禾股份上会暂缓审核的原因，或与其涉嫌未披露的同业竞争问题有关。

一方面，百合股份已在招股书中作出不存在同业竞争的承诺：“公司主要从事营养保健食品的研发、生产和销售，公司控股股东、实际控制人刘新力不存在通过投资关系、其他安排控制或重大影响任何其他与公司从事相同或相似业务的企业，与公司不存在同业竞争的情形。”

据招股书披露，实控人刘新力虽然未控制除发行人之外的其他公司，但其仍然在鸿洋神水产、威海市桢昊生物技术有限公司等6家关联企业存在兼职或持股关系。

其中，刘新力在鸿洋神水产担任董事长，而鸿洋神水产旗下持有荣成市百裕丰海水昆布有限公司、荣成市宽宏塑料渔具有限公司、荣成市福星海产有限公司三家主体的控股权。

据招股书披露，鸿洋神水产及旗下三家公司的主营业务包括食海带加工销售，海水动植物养殖、销售、塑料渔具加工销售业务，以及水产品冷冻初加工，鱼粉加工销售，藻类烘干业务。

从表面来看，上述关联公司的经营范围的确与百合股份存在差异，不构成同业竞争问题。

但另一方面，一些公开信息却指向鸿洋神水产的业务范围远在其披露范围以外。

2021年2月9日，《威海日报》一篇题为《盘点2020·优秀企业巡礼丨山东鸿洋神：潜心研发深耕市场 老牌企业“正青春”》的报道透露，鸿洋神似乎在从事与百合股份相同的保健品业务。

上述报道原文指出，“2月8日，鱼油无菌生产车间里，一粒粒金黄的鱼油软胶囊在操作台面上堆成座座‘小金山’，工人们正在仔细筛选挑拣，严把产品质量关，一瓶瓶鱼油从鸿洋神走向世界”

该报道还援引该公司董事兼总经理刘旭东称，“新研发的第5代鱼油系列产品投产，光靠这一个项目，就给2020年的销售额增了1.1亿元。”而此处的刘旭东，正是百合股份董事刘旭东。

这意味着，鸿洋神水产的重要产品之一正是鱼油软胶囊，而这却同样也是百合股份的主要产品，若上述报道属实，则百合股份或存在同业竞争承诺失实的嫌疑。

广发的复出失利

百合股份的暂缓审核，无疑也给其保荐机构广发证券徒增了压力。

11月17日，由康美药业造假引发的原董事长马兴田等12人操纵证券市场案刚刚以相关人员刑事处罚落地而收尾，而一度牵涉其中而遭到暂停保荐业务资格半年等处罚的广发证券，投行业务也才刚刚回血。

从受理时间来看，百合股份是广发证券重启保荐业务以来的首个IPO上会项目。

“在康美药业的影响下，广发证券的投行业务肯定受到了影响，而首个上会项目，显然也关乎广发投行能否快速回血复活的重要参照点。”华南地区一位投行人士表示，“首个上会项目的不顺利，显然也会给广发证券的投行展业带来不利影响。”

同时，广发证券还涉及“保荐+直投”模式，即通过旗下直投子公司广发信德投资管理有限公司持有百合股份250万股，占发行前总股本比例的5.21%，为百合股份的第二大股东。

一旦闯关失败，不但会对广发证券刚刚回血的投行业务带来冲击，也将影响其直投业务的投入。

百合股份也并非广发证券保荐业务重启唯一的申报项目。

公开资料显示，包括百禾生物在内，广发证券还有拟主板IPO的四川郎酒股份有限公司（下称郎酒股份）、上海福贝宠物用品股份有限公司（下称福贝宠物）、上海紫燕食品股份有限公司（下称紫燕食品），以及冲刺创业板的致欧家居科技股份有限公司（下称致欧家居）、成都德芯数字科技股份有限公司（下称德芯科技）、北方长龙新材料技术股份有限公司（下称长龙新材）合计7家发行人处在上市审核的排队队列，

其中郎酒股份已预披露更新，紫燕食品、福贝宠物完成反馈、长龙新材已问询，致欧家居、德芯科技则处于中止审查状态。

值得一提的是，上述排队项目中的紫燕食品今年也一度陷入食品安全风波。

今年9月份，紫燕食品被消费者发现旗下某门店橱窗内有老鼠游窜，而相关视频也在视频网站中被广泛传播，事后紫燕食品通过官方微博发布致歉声明，称已勒令该门店停业整顿，对该区域经销商予以处罚，并取消该加盟店店主的加盟商资格，罚没保证金。

在业内看来，食品安全事故背后指向了企业的安全管理制度及其品牌形象，这或亦会给企业的IPO带来一定风险。

此外，今年以来还有10家由广发证券担任辅导机构的拟IPO企业，其中包括知名茶饮连锁企业蜜雪冰城和此前经历过一次IPO终止的车头制药。

上述在会IPO项目的推进不顺，会给广发证券投行业务带来怎样的不确定性，仍然有待市场的校验。