近期经济基本面预期弱化、国内疫情反复等因素拖累市场做多动能，上周A股延续震荡整理，结构继续分化，中小盘活跃度上升，大小市值风格显著分化，其中上证指数上涨1.30%、创业板指下跌0.84%、国证2000指数上涨3.59%。分板块看，成长>金融>消费>周期，但成长和消费内部分化明显，涨幅靠前行业表现大多围绕短期热点事件，如日本批准核污染水排海刺激环保上涨、鸿蒙3.0即将发布刺激计算机上涨、27部门提出“扩大网络游戏审核试点”刺激游戏上涨等；地产保交付政策陆续推出，大金融板块触底反弹，房地产上涨2%；消费板块相对落后，区域性疫情扩散、地产销售再度回落导致悲观预期升温，地产后周期走弱；食品饮料、医药、新能源等传统核心赛道表现不佳。

金鹰基金认为，虽然近期地方政府对停贷事件已出台相应措施，但当前经济基本面预期依然疲弱，政策面更多关注前期政策落实。短期来看，市场对经济信心的恢复有待基本面或增量政策的提振。与此同时，当前正值上市公司进入中报业绩披露窗口，A股对盈利端预期差将更敏锐。关注7月底政治局会议，届时明确下半年政策定调。总体而言，短期关注地产等产业政策是否有所变化，关注中报业绩支撑品种。

行业配置上，金鹰基金维持此前“消费+科技+稳增长”配置观点，但仍需关注市场经济预期修复情况。若经济预期能有所修复，短期阶段性回调后的稳增长主线仍可逢低布局。此外，可重点关注低估值的受益“复苏”主线的中期布局品种，包括消费和有需求支撑的成长细分领域等；若经济预期短期难有较大变化，自身不受经济周期影响的成长领域或更占优。

具体来看，消费方面，虽然疫情反复，但防疫优化是大方向，此前受到需求严重压制的疫后复苏主线（酒店/餐饮/免税/航空机场）受益弹性相对较大，关注受益于经济复苏的可选消费方向（白酒/汽车）。科技方面，在估值合理前提下，结合中报业绩，继续重点关注景气度靠前的科技行业（新能源/军工），此外可关注科技赛道中同样受益于下游需求恢复的细分品种（汽车电子/互联网平台/广告/IT软件）。

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