上周A股维持强势行情，大盘连续一个多月实现持续上涨，而风格结构明显分化，其中上证指数涨0.99%、创业板指大幅上涨6.29%、国证2000指数涨2.67%。分板块看，成长>消费>金融>周期。风险偏好持续回升下成长股继续拉升，电新、军工等中报增速靠前行业涨幅靠前；受地产销售数据环比大增的利好刺激，复苏交易的逻辑逐渐强化，国常会汽车政策超预期，汽车、家用电器、轻工制造以及建材等后周期板块反复活跃，社会服务、食品饮料、医药、商贸零售等消费板块均有走强；大宗商品在全球衰退担忧下价格大幅回落，煤炭、石油石化均跌逾5%，涨幅靠后；大金融板块在上周表现较为平淡。

资金面上，上周中国人民银行公布6月LPR利率，1年期LPR为3.7%，而在上月5年期LPR下调15个基点之后，本月5年期LPR也维持不变。6月24日，央行连续14个工作日开展7天100亿元逆回购，利率为2.1%，此外中国央行进行了1000亿元逆回购操作，因上周共有500亿元逆回购到期，实现净投放500亿元，短期资金成本持续走低，货币政策倾向于宽松。

金鹰基金认为，虽然在经历4月底以来股指较持续的上涨后，投资者或存在兑现收益的正常回吐要求，而叠加中报较差业绩，短期市场可能还需要进一步消化，但只要在此期间能观察到国内经济继续修复的实质性方向变化，预计A股短期获利回吐的幅度或相对有限，中期仍可积极乐观。对A股市场中短期的估值天花板或不宜有过高估计，市场持续修复的空间可能将更多来自企业盈利端的向好变化。

行业配置上，金鹰基金建议维持均衡配置“消费+低估科技+稳增长”。中期层面，可优先考虑消费和有需求支撑的成长细分领域，稳增长主线关注地产及后周期链条。随着本轮疫情趋于好转及中期防疫政策不断优化，此前受到需求严重压制的疫后主线修复空间有望进一步提升。

此外，还可持续关注未来受益于经济复苏的可选消费，汽车等强势品种仍可逢低布局。科技板块配置需在估值兼具性价比的前提下，布局高景气，关注科技赛道中受益于下游消费需求恢复的细分品种；可着重关注中报业绩相对靠前、估值仍具较高吸引力的新能源、军工等板块的优质品种。稳增长效果逐渐落地阶段，可适度增加对地产链后周期品种如消费建材、家居、厨电等受益方向的关注。

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