在海外股市普遍下跌情况下，上周A股继续反弹，大盘收涨至3050点以上。板块上来看，成长>周期>消费>金融。

前期困扰市场的众多负面因素中短期正出现边际转好的迹象，金鹰基金建议对A股前景不必过于悲观。国内疫情方面趋于呈现积极变化，汇率压力或有惊无险，国内“稳增长”政策的实际效果也有望进一步落实。中短期，A股投资者的风险偏好正开始呈现出明显的向好态势，有助于市场的持续修复。拉长看，仍须密切观察国内基本面企稳、海外美联储紧缩预期消化等关键因素的实质性方向变化。

同时，金鹰基金观察到，近期离岸人民币兑美元汇率出现了一轮快速贬值，自3月低点6.3一路快速下行，截至5月13日，盘中突破6.8大关，贬值幅度超过6%。金鹰基金认为，本轮人民币兑美元汇率的快速贬值，更多是基本面的正常反应，无需过度担忧。美国经济2021年进入快速复苏周期。美元指数同时上涨，今年一度突破105，反映了美国经济的相对强势。而退出稳增长政策后，中国经济2021下半年已出现增长乏力的迹象，今年一季度在疫情冲击下更是面临失速的风险。在美元的大幅加息，中美长期国债收益率倒挂，及国内经济明显回落背景下，汇率向基本面快速回归也符合预期。同时，近年来央行降低了商业银行结售汇力度，大量的外汇资产堆积在商业银行。有效地降低了汇率贬值带来的资本流出压力。因此，本轮的大幅贬值并未对国内资产价格产生冲击，央行也表现较为从容。

同时，金鹰基金指出，虽然汇率大幅贬值有利于出口行业，但其负面影响仍需持续关注。尤其是一旦形成一致预期，出现资本持续大幅外流，将对国内金融体系，甚至宏观经济产生冲击。因此在经历前期大幅贬值后，相信央行将很快进行预期管理，未来人民币兑美元汇率也有望进入震荡阶段。

对于后续市场的行业关注方向，金鹰基金建议，维持均衡配置“低估科技+大众消费+稳增长”。当前市场多数个股处于此前无差别大幅回调后的相对低位，此时正是大浪淘沙、精选配置的良好时机。金鹰基金认为，国内政策持续发力的稳增长方向仍可逢低参与，地产链后周期品种可适当关注。与此同时，可自下而上、以PEG视角重点把握具较强性价比的科技板块优质品种的修复性机会。另外，随着本轮疫情的逐步受控，此前受到需求严重压制的疫后复苏主线，以及经济缓慢期盈利增长稳定、可涨价传递通胀压力的大众消费品亦值得持续关注。

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